In der Frühgeschichte beruhten die Wirtschaftsbeziehungen auf Tauschgeschäften: Kaufleute tauschten Waren direkt gegen andere Waren aus, und es gab keine universellen Zahlungsmittel. Später wurde der Tauschhandel jedoch durch Münzen aus Edelmetallen ersetzt, gefolgt von Papiernotizen. Die Zentralbanken erhielten ein Monopol für die Geldproduktion und formten nach und nach ein Währungssystem, das die Währungszuflüsse nicht einschränkte. Dies ist ein vereinfachter Überblick darüber, wie Fiat-Währungen in der ersten Hälfte des 20. Jahrhunderts entstanden und sich entwickelt haben.
Jeder von uns handelt regelmäßig mit Geld: Wir bezahlen die Rechnungen, überweisen Geld an Unternehmen und Einzelpersonen, kaufen Lebensmittel und vieles mehr. Wir verwenden fast jeden Tag Fiat-Geld, aber was wissen wir darüber? In der heutigen Übersicht werden wir untersuchen, was Fiat-Währungen sind, über ihre Eigenschaften sprechen und wie sie sich von Kryptowährungen unterscheiden. Beginnen wir also.
Was ist eine Fiat-Währung??
Fiat-Währungen sind Treuhandgelder, die nicht durch Gold, Silber oder andere wertvolle Waren gedeckt sind. Das Wort Fiat kommt aus dem Lateinischen und bedeutet übersetzt „lass es geschehen“. Dies bedeutet, dass ihr Wert von der Regierung bestimmt wird, die die Währung ausgegeben hat, und nicht der innere Wert der Banknoten selbst. Der Wert der Fiat-Währung hängt ausschließlich vom Vertrauen der Benutzer ab, und die Regierungen regulieren diesen Wert über Zinssätze und eine Reihe anderer Instrumente.
Jedes Land oder jede Regierung hat ihre eigene gesetzliche Währung. In Russland ist es der Rubel, in den USA der Dollar, in Japan der Yen usw. Die Landeswährung ist das einzige legale Zahlungsmittel in einem Staat, in dem sie ausgegeben wurde. Es gibt jedoch Ausnahmen; In Ländern, die Teil der Europäischen Union sind, werden beispielsweise Euro als primäre Landeswährung verwendet.
Die Entstehung von Fiat-Währungen
Tauschhandel ging der Entstehung von Geld voraus. Früher tauschten Händler einfach ein Produkt gegen ein anderes. Aber ein solches System war alles andere als perfekt – es konnte nicht skaliert werden und es konnte sich herausstellen, dass Sie vielleicht etwas brauchen, aber nichts hatten, was der Händler im Austausch wollte. Allmählich begannen die Städte, sich einem universellen Währungssystem zuzuwenden, in dem der Käufer jedes Produkt entsprechend seinem Wert kaufen konnte. Außerdem erleichterte dieses System die Bestimmung des Warenwerts.
Die erste bekannte Geldform erschien vor fast 5000 Jahren in Mesopotamien und wurde Schekel genannt, während die ersten Münzstätten auf etwa 650 – 600 v. Chr. Zurückgehen. In Kleinasien (Lydien, Ephesus und Ionien) wurden häufig Münzen zur Deckung der Militärausgaben verwendet. Die Lydier waren die ersten, die auf Anweisung von König Krösus Goldmünzen verwendet hatten. Andere Staaten ergriffen schnell die Initiative und die Verwendung von Goldmünzen, die auf der ganzen Welt verteilt waren. Silber-, Bronze- und Kupfermünzen waren ebenfalls üblich.
Die Chinesen waren die ersten, die runde Bronzemünzen mit einem quadratischen Loch in der Mitte herstellten. Heutzutage findet man diese Form von Münzen oft auf Anhängern und anderen Dekorationen. Chinesen waren auch die ersten, die Papiergeld einbrachten. Im 10. Jahrhundert v. Chr. Experimentierten chinesische Beamte mit Geld und verwendeten Blätter, um Gold darzustellen und dessen Wert gleichzusetzen. Der berühmte Entdecker und Schriftsteller Marco Polo stellte in seinen Manuskripten fest, dass der chinesische Kaiser der Song-Dynastie so viele Notizen machen konnte, wie er wollte, was zu einer grassierenden Inflation führte. Während der Regierungszeit der Ming-Dynastie musste Papiergeld abgeschafft werden. Seitdem wurden Papierbanknoten erst im 17. Jahrhundert in Europa verwendet. Die Menschen vertrauten erst Geld, nachdem Papiernotizen von den staatlichen Reserven unterstützt wurden.
Der Goldstandard
Zu Beginn des 20. Jahrhunderts wurden die USA nahm den Goldstandard an. Dies bedeutete, dass gedrucktes Geld durch die Umwandlung in Gold untermauert wurde. Jeder konnte zur Bank kommen und seine Rechnungen gegen in Reserven gelagertes Gold eintauschen, und die Banken mussten sich verpflichten. In den 1920er Jahren begann jedoch die Weltwirtschaftskrise, die dazu führte, dass Menschen und Institutionen Gold horten.
Das Goldangebot wurde eingeschränkt, und der Staat verfügte einfach nicht über genügend Goldreserven, um Geldpolitik zu betreiben und den Geldumlauf zu steuern. Infolgedessen kam die Regierung zu dem Schluss, dass die Wirtschaft eine Erhöhung der Geldmenge benötigte, während die Goldunterstützung die Möglichkeit zur Ausgabe der Schuldverschreibungen eingeschränkt hatte. Daher musste der Goldstandard aufgegeben werden. Dies führte zur Entstehung von Fiat-Geld, wie wir es kennen.
Die Argumente für goldgedeckte Währungen beschränkten sich auf die Tatsache, dass sie einen stabileren Wechselkurs garantierten und weniger anfällig für Inflation waren, da Gold ein knappes Gut war, dessen Wert kontinuierlich zunahm. Die Regierungen brauchten jedoch Handlungsspielraum, um Banknoten ohne Einschränkungen drucken zu können, um den aktuellen Bedürfnissen der Wirtschaft gerecht zu werden.
Viele Jahre später wurde dies der Grund für die Schaffung von Kryptowährungen.
Die erste Kryptowährung Bitcoin wurde 2009 als Alternative zu „traditionellem Geld“ erstellt. Es war eine Reaktion auf die globale Finanzkrise 2008. Kryptowährungen haben auf die Unzulänglichkeiten des gegenwärtigen Währungssystems hingewiesen, die es den Staaten ermöglichten, den Wert von Fiat-Währungen zu kontrollieren, indem sie einen unbegrenzten Geldbetrag in Umlauf brachten.
Kryptowährungen haben keine physische Form. Die Inhaber verwalten ihre Gelder durch Kontrolle der öffentlichen Schlüssel. Eines der Hauptmerkmale der meisten Kryptowährungen ist ihr begrenztes Angebot. Zum Beispiel werden nur 21 Millionen Bitcoins erstellt. Und angesichts des unwiederbringlichen Verlusts einiger Münzen wird die Gesamtzahl nicht einmal 20 Millionen erreichen.
Ein weiteres wichtiges Merkmal ist die Dezentralisierung. Jeder Teilnehmer einer Proof-of-Work-basierten Kryptowährung hat die gleichen Rechte in Bezug auf die Ausgabe von Währungen. In Bitcoin wird dieser Prozess analog zum Goldabbau als Mining bezeichnet. Kein Wunder, dass Bitcoin als „digitales Gold“ bezeichnet wird. Bitcoin ist ebenso selten wie Gold, aber der Unterschied besteht darin, dass Bitcoins mit der Rechenleistung spezieller ASIC-Geräte digital abgebaut werden.
Fiat gegen Crypto
Fiat-Geld hat immer noch einen erheblichen Vorteil: Händler sind an Fiat gewöhnt, das viel stabiler als Krypto ist. Dies ist durch eine hohe Liquidität und eine höhere Kapitalisierung gerechtfertigt, die den Gesamtwert aller im Umlauf befindlichen Vermögenswerte darstellt. Die Gesamtkapitalisierung des Dollars übersteigt die von Bitcoin um Größenordnungen: 1,4 Billionen US-Dollar gegenüber 169 Milliarden US-Dollar. Je niedriger die Kapitalisierung, desto höher die Volatilität. Dies bedeutet, dass sich bei gleichem Kauf- oder Verkaufsvolumen der Wert verschiedener Währungen zu unterschiedlichen Kursen ändert. Der Verkaufsdruck, der den Dollarkurs nicht merklich verändern würde, kann Bitcoin um 50% oder mehr senken.
Gegner von Fiat weisen darauf hin, dass letzteres von nichts unterstützt wird. Tatsächlich ist heutzutage fast kein Vermögenswert durch irgendetwas abgesichert. Man könnte bestreiten, dass beispielsweise Aktien gesichert sind. Aber womit? Aktien berechtigen dazu, einen bestimmten Anteil des Unternehmens zu besitzen. Wir können davon ausgehen, dass der Umsatz des Unternehmens die Aktien stützt, aber diese Aussage wäre nicht korrekt. Der Aktienwert hängt vielmehr vom Umsatz und der finanziellen Leistung der Unternehmen ab, was nicht ganz gleich ist. Die Unterstützung ist, wenn Sie zu einer Bank oder einer anderen Organisation kommen, ein Dokument übergeben und einen zugrunde liegenden Vermögenswert in gleicher Höhe erhalten können.
Aktien sind jedoch nur an die Wertentwicklung des Unternehmens gebunden und hängen in der Regel direkt von den entsprechenden Zahlen sowie von Zukunftsprognosen und positiven Erwartungen der Anleger ab. Und das ist ihr wesentlicher Nachteil. Kryptowährungen sind dagegen nicht so stark abhängig. Trotz der Tatsache, dass Kryptowährungen tatsächlich souverän sind, besteht eine offensichtliche Korrelation zwischen ihnen und den Aktienindizes. Zum Beispiel im Frühjahr 2020, während der COVID-19-Pandemiekrise, die Korrelation zwischen Bitcoin und dem S.&P 500 erreichte mit 0,92 ein Allzeithoch. Dies bedeutet, dass Bitcoin praktisch den Bewegungen der Börse folgte.
Kryptowährungen und Fiat-Geld haben nur eine gemeinsame Ähnlichkeit, und das ist der Mangel an Unterstützung durch physische Vermögenswerte.
Vor- und Nachteile von Fiat Money
Fiat-Währungen sind in einem Bereich unbestritten führend: Fiat ist die einzige Rechtsform von Geld. Trotz der Zentralisierung von Kryptowährungen bleiben Regierungen und Gesetzgeber zentralisierte Institutionen. Wenn die Regierung Kryptowährungen verbietet, treten sie einfach in den Schatten. Einfach ausgedrückt, die meisten Kryptowährungen sind dezentralisiert, was sie zensurresistent macht, während dies bei Fiat-Währungen nicht der Fall ist. Lassen Sie uns nun einige Vor- und Nachteile von Fiat-Währungen auflisten.
Steuerung. Die Ausgabe von Fiat-Geldern wird von einer der zentralen Behörden eines bestimmten Landes geregelt. Keine Person hat das Recht, die Landeswährung nachzubilden. Im Ökosystem von Bitcoin und anderen Kryptowährungen kann jeder ohne Lizenz neue Einheiten erstellen (abbauen). Die Regierung kontrolliert auch den Geldumlauf: Fast alle Geldtransaktionen werden aufgezeichnet und können leicht verfolgt werden. Dies gilt insbesondere für digitale Fiat-Währungen. Bitcoin-Transaktionen sind schwieriger zu verfolgen und bieten mehr Datenschutz.
Unbegrenzte Erstellung. Zentralbanken können unendlich viele Währungseinheiten ausgeben, während die Emission von Krypto-Assets in den meisten Fällen im Voraus bekannt ist, streng begrenzt ist und nicht geändert werden kann. Dies erhöht den Wert von Krypto-Assets, obwohl es Ausnahmen gibt. Beispielsweise haben die Urheber der Kryptowährung Ethereum die Emissionsgrenze für die ETH nicht festgelegt.
Zentralisierung. Das zentralisierte Management unterwirft auch andere Einschränkungen. Banken können Transaktionen und Konten sperren. In der Tat stellt sich heraus, dass sie Kundenkonten verwalten. Kryptowährungsbenutzer sind die einzigen, die auf eine nicht verwahrte Geldbörse zugreifen können und über die privaten Schlüssel die volle Kontrolle über ihr Geld haben. Wenn der Krypto-Inhaber hingegen das Kennwort, den privaten Schlüssel und eine mit der Brieftasche verknüpfte Startphrase verliert, geht der Zugriff auf das Guthaben für immer verloren.
Stabilität. Fiat ist stabiler im Vergleich zu anderen traditionellen und digitalen Assets. Der Kryptowährungskurs kann sich an einem einzigen Handelstag um 50% oder sogar mehr ändern. Aufgrund von Kontrahentenrisiken verwenden nur wenige Menschen Kryptowährungen als Zahlungsmittel.
Was kommt als nächstes?
Die Zukunft von Kryptowährungen und Fiat-Geld bleibt unklar. Wir sind uns jedoch eines sicher: Das derzeitige Finanzsystem ist instabil und unvollkommen. Daher wird es früher oder später durch eine neuartige verbesserte digitale Wirtschaft ersetzt. Gleichzeitig wissen wir noch nicht, wann dies geschehen wird und was die Fiat-Währungen ersetzen wird. Der Markt für Kryptowährungen ist noch sehr jung und muss viele Probleme lösen, bevor Kryptowährungen weltweit Massenakzeptanz erlangen.
