O mercado de opções de criptomoedas explodiu em popularidade e é mais negociado do que os mercados de futuros e swap. Notícias sobre os recentes registros de volume de negócios se espalharam para os cantos mais distantes do mundo financeiro. Mesmo que este instrumento financeiro ainda não seja comum para um crypto trader médio, o surgimento de opções nas bolsas mais conhecidas é apenas uma questão de tempo.

Neste artigo, explicaremos o que são opções e falaremos sobre suas capacidades em palavras simples. Faça uma xícara de café ou chá; será uma jornada interessante e informativa.

O que é velho é novo de novo 

O mercado de criptomoedas está se desenvolvendo rapidamente, oferecendo cada vez mais opções de instrumentos financeiros e oportunidades de especulação. Embora a glória dos futuros ainda não tenha acabado, um novo tipo de derivativos, as opções, disparou.

O interesse em opções BTC aumentou significativamente após a extrema volatilidade do mercado em 12 de março de 2020. Um crescimento ativo nas posições abertas de opções BTC foi observado em todas as bolsas disponíveis. Somente na Chicago Mercantile Exchange (CME), a quantidade de contratos em aberto cresceu 10% e, no geral, o mercado de opções cresceu 50% no mês passado, atingindo US $ 1,5 bilhão.

As opções são um instrumento derivativo clássico que chegou ao mercado de criptomoedas dos mercados financeiros tradicionais, onde tais derivativos desempenham um papel fundamental.

Uma opção é um instrumento financeiro mais complexo do que os futuros e, conseqüentemente, ainda não ganhou popularidade entre os operadores comuns. No entanto, entre os comerciantes profissionais e empresas institucionais, a demanda por esses produtos criptográficos está crescendo ativamente: podemos ver isso nas estatísticas atuais no gráfico acima. Talvez um aumento tão rápido no interesse por opções BTC seja causado pela recente conclusão de um analista do JP Morgan Chase, que estabeleceu que a queda de março foi o primeiro teste de estresse bem-sucedido para o Bitcoin. 

As opções de Bitcoin clássicas agora são apresentadas em bolsas regulamentadas, atendendo a grandes jogadores, como CME, LedgerX e Bakkt, bem como em bolsas não regulamentadas, como FTX, OKEx e Deribit, onde Derebit é o detentor do recorde absoluto em termos de volume de negociação e contratos em aberto (em média até 85% do mercado). Em abril, Binance lançado opções simplificadas de curto prazo voltadas para comerciantes de varejo que usam aplicativos móveis, enquanto Bitfinex e BitMEX planeja lançar opções de criptomoeda em breve.

Então, o que é uma opção?

Em primeiro lugar, é importante notar que não descreveremos opções binárias que ganharam uma má reputação e são proibidas em muitos países. Este artigo é sobre opções clássicas liquidadas em BTC.

A Opção é um instrumento financeiro derivado baseado em qualquer ativo subjacente, no nosso caso BTC ou ETN. É um contrato entre um comprador e um vendedor, segundo o qual:

• O comprador recebe o direito, mas não a obrigação de comprar / vender o ativo a um preço predeterminado em uma determinada data de vencimento do contrato;

• O vendedor se compromete a comprar / vender o ativo a pedido do comprador, que no momento da negociação paga ao vendedor um prêmio de opção – um valor fixo especificado no contrato.

• O preço pré-negociado é denominado strike. O strike é um ponto chave, o preço de um ativo, após o qual a opção se torna lucrativa. Todas as liquidações serão feitas de acordo com esse preço.

As opções podem variar de acordo com o período durante o qual se pode utilizar o direito de liquidá-las:

• O modelo de opção europeu permite ao comprador executar o contrato exclusivamente na data de vencimento. Essas opções são oferecidas pela CME, Bakkt, OKEx, bem como pelo líder de mercado Deribit;

• O modelo de opção americana permite utilizar este direito qualquer dia antes da data de vencimento. Binance oferece essas opções em um formato simplificado.

Em termos simples, isso afeta se podemos fechar uma posição em um momento conveniente antes da data de vencimento ou não.

Opções em questões práticas 

Para entender melhor o mecanismo deste contrato, vamos dar uma olhada em um exemplo simples: você decidiu comprar um imóvel e encontrou um a um preço adequado. No entanto, você não tem fundos suficientes para esta compra, mas sabe que após 6 meses, terá o valor em mãos. Você assina um contrato com o proprietário que durante este período (data de validade), você terá o direito de comprar este imóvel pelo preço original (greve), mas ao mesmo tempo, você pagará o aluguel por 6 meses por este imóvel ( Prêmio).

Cenários possíveis:

• O valor de mercado deste imóvel em seis meses cresce 20% (acima do strike). Como o preço foi fixado, com a execução do contrato, você terá um lucro de 20%, menos 6 meses de aluguel que já foi pago.

• O valor de mercado em seis meses cai 30%, e você decide sacrificar o dinheiro pago pelo aluguel (prêmio do vendedor), mas desativa a compra de um imóvel porque o preço do contrato é muito alto e você pode encontrar um melhor acordo.

Assim, as opções, além da especulação, podem ser utilizadas para proteger a sua principal posição comprada ou vendida. Por exemplo, os mineiros usam ativamente um recurso de fixação do preço das moedas mineradas e se protegem da volatilidade do mercado. De acordo com especialistas, a popularidade das opções continuará a crescer consequentemente.

Tipos de opções 

Pode haver uma opção de compra ou venda de um ativo subjacente (BTC / ETH).

Opção de chamada – Concede ao negociador o direito, mas não a obrigação, de comprar o ativo subjacente a um preço fixo especificado no futuro.

Opção de venda – Dá ao negociante o direito de vender o ativo subjacente a um preço fixo especificado no futuro.

Respectivamente, existem quatro tipos possíveis de negociações de opções:

• Compre uma opção de compra;

• Vender uma opção de compra;

• Compre uma opção de venda;

• Vender uma opção de venda.

Essas ferramentas abrem uma variedade de novas oportunidades para especulação. No entanto, devido à estrutura mais complexa, as opções não são adequadas para todos os participantes do mercado. No entanto, os comerciantes com experiência em negociação especulativa podem aplicar estratégias de opções de forma eficaz.

Estratégias de opções 

Aviso! As opções são instrumentos financeiros de alto risco e devem ser negociadas com muito cuidado.

Vender opções de compra e venda é a estratégia de maior risco, adequada apenas para participantes de mercado experientes. Portanto, revisaremos as estratégias de negociação mais comuns e simples, tomando a compra de opções na bolsa de Deribit como exemplo. Iniciantes são aconselhados a praticar essas estratégias com a negociação de papel antes de avançar.

Longa chamada 

Long Call é análogo à posição longa. Ao comprar uma opção de compra, você espera um aumento no preço do ativo-objeto (BTC / ETH) acima do preço de exercício na data de vencimento do contrato. Se o preço cair abaixo do strike, você só corre o risco de perder o prêmio da opção.

Exemplo: você está comprando uma opção de compra BTC na bolsa Deribit.

• Expiração. Você escolhe uma data de vencimento específica – a data em que acredita que o BTC aumentará acima do preço de exercício especificado. Nesse dia, a bolsa irá fechar todas as negociações nos termos deste contrato e realizar as liquidações automaticamente.

• Strike é o preço de liquidação da opção, o ponto após o qual sua opção BTC se tornará lucrativa. Todas as liquidações serão feitas de acordo com a greve.

• Se você escolher uma opção com um exercício de $ 9.250 para a data de vencimento em 31 de julho, um contrato custará $ 505, que é o prêmio do vendedor da opção (você também pode comprar uma fração de uma opção). Qualquer taxa BTC / USD abaixo da greve de 31 de julho trará uma perda no valor do prêmio. A opção traz lucro após o ponto de equilíbrio de $ 9.755 ($ 9.250 + $ 505). O lucro potencial não é limitado por nada além do crescimento da taxa BTC. Com o crescimento do BTC para $ 12.000 em 31 de julho, você receberá um lucro de $ 2.152, enquanto só arrisca o prêmio que pagou ao comprar a opção.

Em um mercado de criptomoedas volátil, investidores experientes podem transformar as opções em uma ferramenta lucrativa. A regra principal é escolher razoavelmente a data de vencimento, greve e o tamanho do prêmio.

  • O prêmio da opção é um valor que você está disposto a perder no caso de um resultado desfavorável de sua previsão. No gráfico de câmbio Deribit acima, as opções estão lucrando com o preço acima / abaixo do strike e marcadas em verde. Para essas opções, o prêmio e, consequentemente, o custo de entrada na posição é geralmente mais alto.
  • No entanto, se, por exemplo, você prevê que na data de expiração o BTC aumentará para $ 15k, tendo comprado uma opção barata com um exercício de $ 11.500 por $ 82, em 31 de julho a um preço de $ 15.000 o lucro no a opção será de $ 3480. O risco seria de apenas US $ 82 e você pode ganhar 42x. Claro, este é apenas um exemplo, mas reflete as possibilidades de opções durante períodos de forte volatilidade.
  • Se ainda houver muito tempo antes do vencimento e sua opção já estiver lucrando, você pode fechar uma posição inteira ou parte dela colocando um lance em um livro de pedidos e fixar o lucro a qualquer momento antes do vencimento.

Long put

Long Put é o equivalente a uma posição curta. Ao comprar uma opção de venda, você espera que o preço do ativo subjacente caia abaixo do strike no momento do vencimento. Se o preço subir acima do strike, você só corre o risco de perder o prêmio da opção.

Este conceito é o mesmo de quando você compra uma opção de compra, mas você aposta que o preço cairá abaixo do strike, e o potencial de lucro é limitado pelo quão baixo o preço do ativo subjacente vai.

Atitude indecisa

Um straddle é análogo a ser simultaneamente vendido e comprado em futuros. Uma estratégia em que você lucra com opções de compra de alta volatilidade com o mesmo exercício, mas visando direções opostas.

Por exemplo, compramos duas opções, uma Call e uma Put, com o mesmo strike e dentro da mesma data de vencimento.

• Estamos arriscando um prêmio de $ 505 em uma opção e $ 573 em outra, totalizando $ 1.078.

• O ponto de equilíbrio ocorre acima de $ 10.330 e abaixo de $ 8.170.

• Se o mercado continuar seu movimento lateral, estamos arriscando a soma de ambos os prêmios.

• Com o crescimento do BTC para $ 12.000 na opção de compra, nosso lucro será de $ 2.152 menos o prêmio da opção de venda de $ 573 e, como resultado, teremos $ 1.579.

• Se o BTC cair, por exemplo, para $ 7000, com a opção de venda, nosso lucro será de $ 1790 menos $ 505 de prêmio para a opção de compra. Nosso saldo será de $ 1280.

• Esta estratégia só é eficaz em caso de forte volatilidade, uma vez que a soma dos riscos é bastante substancial, por isso é necessário escolher cuidadosamente um ponto de entrada.

Estrangular

Strangle é uma variação da estratégia Straddle, mas com diferentes pontos de ataque. É útil ao escolher uma opção para reduzir o valor total do prêmio (reduzir o risco). Você também compra duas opções, uma Call e uma Put, dentro do mesmo prazo de validade, mas com strikes diferentes e, principalmente, com prêmios mais baixos, reduzindo o montante total de riscos e, assim, aproximando o ponto de equilíbrio e aumentando o lucro potencial. Assim, a estratégia Strangle permite que você ganhe mais do que a estratégia Straddle com uma quantidade idêntica de risco.

As estratégias de estrangulamento podem ser selecionadas com base nas diferentes proporções de risco / recompensa, mas quanto mais longe o strike do lucro, menores são as chances de a opção ter lucro. Nesse sentido, o Straddle tem mais chances de ter lucro. Ao calcular as estratégias de Strangle, escolha aquelas opções que alcançam um ponto de equilíbrio mais rápido. É melhor fixar lucros ou diversificar os riscos com antecedência.

Hedging uma posição primária

Além da especulação, as opções de venda e compra podem ajudar um investidor a proteger sua posição primária.

Exemplo: você tem $ 10.000 que deseja gastar em Bitcoin a um preço de $ 9.200, e se a taxa cair para $ 7.000 no dia seguinte, você enfrentará perdas, o que nunca é uma experiência agradável.

  • Esses riscos podem ser cobertos com a compra de uma opção de venda, onde você escolhe um exercício com base no preço de compra do ativo, analisando os cálculos das fórmulas acima e usando a calculadora de câmbio. Vamos pegar uma greve de $ 9.250 para fins de exemplo. A data de expiração é condicional.

  • Compramos 0,81 BTC usando 75% do valor e gastamos 25% do valor para comprar 4,6 contratos de opção de venda.

  • Com um prêmio de $ 542, estamos arriscando $ 2.500, se o BTC não cair abaixo de $ 9.250, o ponto de equilíbrio está em $ 8.700.
  • Se o BTC continuar um movimento lateral até a data de vencimento, corremos o risco de perder toda a soma do prêmio.
  • Se o BTC aumentar para $ 11.000, perderemos $ 2.500, mas nosso BTC de 0,81 custará $ 8.900 em vez dos $ 7.500 que gastamos para comprá-lo, $ 1400 de nossas despesas serão cobertas e seremos capazes de equilibrar o saldo no caso de maior crescimento do ativo.
  • Se o BTC cair para $ 7.000, então nossas 4,6 opções de venda nos trarão $ 8250 de lucro e nosso 0,81 BTC custará $ 5.670, portanto, receberemos um lucro de $ 3.920 do valor original de $ 10.000.

Todos esses são apenas exemplos de estratégias básicas e, além dessas estratégias, existem muitas outras mais complexas e arriscadas que você ainda deve estudar por si mesmo, se as opções forem algo de seu interesse.

Ao escolher estratégias, é muito importante calcular de forma independente e cuidadosa o ponto de entrada, com base em sua gestão de risco pessoal e capacidades financeiras.

Quem não arrisca não petisca. 

As opções são instrumentos financeiros complexos que não são adequados para operadores novatos devido aos altos riscos. No entanto, participantes de mercado experientes, como especuladores, comerciantes, fundos de hedge e mineradores, podem se beneficiar de tal instrumento. As opções permitem que você use uma combinação de estratégias de negociação com outros instrumentos e riscos de hedge no local, bem como se beneficie da volatilidade a um custo mínimo.

O interesse em opções no mercado está crescendo a cada dia, e em breve esses derivativos provavelmente se tornarão o padrão para todas as principais bolsas de criptomoedas.

Mike Owergreen Administrator
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