Διακριτικά με μοχλό

Πολλοί μοχλευμένοι διακριτικοί εμφανίστηκαν τους τελευταίους έξι μήνες. Ορισμένοι έμποροι άρεσαν το συνδυασμό των πλεονεκτημάτων της διαπραγμάτευσης περιθωρίου και της απουσίας των κινδύνων εκκαθάρισης.

Αυτό το άρθρο θα επικεντρωθεί στον τρόπο λειτουργίας αυτών των διακριτικών και στους κινδύνους που σχετίζονται με αυτά.

ΣΦΑΙΡΙΚΗ ΕΙΚΟΝΑ

Επί του παρόντος, υπάρχουν περισσότερα από 100 μάρκες με μοχλό που διαπραγματεύονται σε πολλά χρηματιστήρια. Ο πρόγονος και ο κύριος εκδότης των μοχλευμένων μαρκών είναι η ανταλλαγή FTX. Τα tokens τους ανταλλάσσονται σε ανταλλαγές όπως τα Poloniex, MXC, Bitmax, Gate και πολλά άλλα. Μέχρι πρόσφατα, η Binance παρείχε επίσης τη δυνατότητα ανταλλαγής διακριτικών μοχλών FTX, αλλά στα τέλη Μαρτίου, η CZ έγραψε στο Twitter ότι έλαβε πολλά παράπονα από χρήστες (που δεν κατάλαβαν το νέο χρηματοοικονομικό μέσο) και αποφάσισε να διαγράψει αυτά τα διακριτικά από την πλατφόρμα. Αλλά στα μέσα Μαΐου, ανακοινώθηκε ότι η Binance κυκλοφόρησε τα δικά τους κουπόνια με μόχλευση. Είναι ενδιαφέρον ότι τα διακριτικά FTX και Binance έχουν κάτι κοινό: μόνο τα διακριτικά από αυτούς τους εκδότες ακολουθούν το πρότυπο ERC20. Αυτό σημαίνει ότι μπορείτε να τα μεταφέρετε μεταξύ ανταλλαγών (τα οποία υποστηρίζουν αυτά τα διακριτικά), καθώς και να τα αποθηκεύσετε στο πορτοφόλι σας ethereum.

Leveraged tokens άλλων ανταλλαγών, όπως το MXC και το Gate, είναι απλά ψηφία στην ανταλλαγή, δεν μπορούν να αποσυρθούν και δεν υπάρχουν σε κανένα blockchain.

Κάθε leveraged token αντιπροσωπεύει μια θέση συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης. Η τιμή του διακριτικού επιδιώκει να ακολουθήσει την τιμή της θέσης στην οποία βασίζεται.

Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά σε τρεις βασικούς τύπους μαρκών: Bull, Bear και Hedge. Το Bull αντιστοιχεί σε θετική θέση με μόχλευση 3Χ. Η Bear αντιστοιχεί σε μια μικρή θέση με μόχλευση 3X και η Hedge αντιστοιχεί σε μια μικρή θέση 1X. Οι περισσότεροι εκδότες έχουν διαφορετικά ονόματα διακριτικών, αλλά η αρχή λειτουργίας είναι ίδια.

Με αύξηση 10% στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, το διακριτικό Bull θα αυξηθεί κατά 30%, το Bear θα μειωθεί κατά 30% και το Hedge θα μειωθεί κατά 10%.

Εάν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο μειωθεί κατά 10%, το διακριτικό Bull θα μειωθεί κατά 30%, το Bear θα αυξηθεί κατά 30% και το Hedge θα αυξηθεί κατά 10%.

Όλα φαίνεται να είναι απλά, αλλά υπάρχει ένας μηχανισμός εξισορρόπησης που πρέπει να ληφθεί υπόψη επίσης …

Η αναπροσαρμογή των μοχλευμένων μαρκών γίνεται σε καθημερινή βάση. Σε περίπτωση αρνητικού αποτελέσματος, αυτό θα μειώσει τον κίνδυνο και με θετικό αποτέλεσμα, η επανεξισορρόπηση θα επανεπενδύσει τα κέρδη.

Επιπλέον, η επανεξισορρόπηση συμβαίνει εάν η κίνηση εντός της ημέρας οδηγεί στην αύξηση της μόχλευσης 33% υψηλότερη από την υποκείμενη θέση. Δηλαδή, αν η αγορά πέσει τόσο πολύ ώστε η μόχλευση του κουκκιού Bull να μετατραπεί σε 4Χ, το διακριτικό θα εξισορροπηθεί εκ νέου. Αυτό αντιστοιχεί σε μια κίνηση της αγοράς περίπου 10% για τα κουπόνια Bull / Bear και 30% για την Hedge.

Αυτό σημαίνει ότι οι μάρκες μπορούν να χρησιμοποιούν μόχλευση έως και 3Χ χωρίς σημαντικό κίνδυνο εκκαθάρισης. Για να εξαλείψετε ένα διακριτικό με μόχλευση 3Χ, απαιτείται κίνηση της αγοράς 33% ή περισσότερο. Ωστόσο, το διακριτικό θα εξισορροπήσει σε μια αλλαγή τιμής 10%, μειώνοντας τον κίνδυνο ενώ επιστρέφει στο μέγεθος μόχλευσης-στόχου 3Χ.

Με άλλα λόγια, εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου πηγαίνει προς την αναμενόμενη κατεύθυνση, επωφελείστε όχι μόνο από τη μόχλευση 3Χ αλλά και από την επανεξισορρόπηση. Εάν η τιμή πάει στην αντίθετη κατεύθυνση, μπορείτε να κολλήσετε με το διακριτικό για αρκετό καιρό. Ακολουθεί ένας πίνακας που δείχνει την αλλαγή στην τιμή ETH και το αποτέλεσμα για τους εμπόρους περιθωρίου και τους κατόχους διακριτικών ETHBULL.

Καθημερινές τιμές ETH Συνολική αλλαγή τιμής ETH 3Χ Περιθώριο  ETHBULL
200, 210, 220, 230 15% 45% 49%
200, 210, 200, 210 πέντε% 15% δεκατρείς%
200, 190, 180, 170 -15% -45% -40%

Όπως μπορείτε να δείτε από τον πίνακα, το περιθώριο 3Χ είναι πιο κερδοφόρο από τα διακριτικά ETHBULL σε περιπτώσεις όπου η τιμή κυμαίνεται κατά τη διάρκεια της περιόδου εξισορρόπησης. Ο στόχος του Binance και των νέων κωδικών BTCUP και BTCDOWN είναι να επιλυθεί αυτό το πρόβλημα.

Οι κύριες διαφορές μεταξύ των διακριτικών BTCUP και BTCDOWN από τα «συνηθισμένα» μοχλευτικά μάρκες είναι:

  • Έλλειψη σταθερής μόχλευσης
  • Διαφορετική προσέγγιση για την εξισορρόπηση.

Η μαγεία του σύνθετου ενδιαφέροντος.

Ας υποθέσουμε ότι το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο αυξάνεται κατά 5%. Κατά συνέπεια, το μοχλό token θα αυξηθεί κατά 15%. Την επόμενη μέρα, το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο μειώνεται κατά 5%. Επομένως, το διακριτικό θα μειωθεί κατά 15%. Ως αποτέλεσμα, έχουμε συνολική απώλεια 0,25% στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και απώλεια 2,25% στο μοχλό token.

Αυτή η κατάσταση ονομάζεται αναστολή της πτητικότητας. Όσο υψηλότερη είναι η μεταβλητότητα και όσο μεγαλύτερη είναι η χρονική περίοδος της επένδυσης, τόσο πιο σημαντική είναι η αναστολή της αρνητικής επίδρασης της μεταβλητότητας.

Ας υποθέσουμε ότι το προηγούμενο παράδειγμα καλύπτει μια πιο εκτεταμένη περίοδο (365 ημέρες) όταν οι τιμές του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου παραμένουν οι ίδιες και η μεταβλητότητα παραμένει εντός + 5% / – 5%. Ας δούμε την επίδραση στην αξία και των δύο στοιχείων.

Όπως μπορείτε να δείτε από το γράφημα, με την πάροδο του χρόνου, η σταθερή τιμή δείκτη μόχλευσης τείνει στο μηδέν, πράγμα που σημαίνει ότι αυτό το εργαλείο δεν είναι κατάλληλο για μακροπρόθεσμες επενδύσεις. Η κυμαινόμενη μόχλευση των κουπονιών Binance έχει σχεδιαστεί για να μειώσει την επίδραση της αναστολής της μεταβλητότητας.

Νέος μηχανισμός εξισορρόπησης

Κατά τη διάρκεια της ημέρας, οι μοχλευμένοι μάρκες αυξάνουν ή μειώνουν τον αντίκτυπο του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου στην επίτευξη του στόχου μόχλευσης. Καθώς η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου αυξάνεται, το διακριτικό αυξάνει τον αριθμό των θέσεων. Αντίθετα, εάν η τιμή μειωθεί, αυτό θα οδηγήσει σε μείωση των θέσεων.

Τα παραδοσιακά μοχλευμένα μάρκες εξισορροπούνται σε προκαθορισμένο χρόνο (σε καθημερινή βάση). Όντας απόλυτα προβλέψιμοι, είναι ευαίσθητοι στις μελλοντικές προσφορές. Οι έμποροι του arbitrage μπορούν να προβλέψουν μελλοντικές συναλλαγές και να κάνουν κέρδη χειραγωγώντας την αγορά.

Αντίθετα, τα διακριτικά μοχλού Binance δεν υφίστανται εκ νέου εξισορρόπηση, εκτός εάν οι απώλειες είναι ακραίες. Στην πραγματικότητα, αυτά τα tokens εξισορροπούν τη θέση, όπως είναι απαραίτητο, για να μεγιστοποιήσουν τα κέρδη κατά τη διάρκεια της ανάπτυξης και να ελαχιστοποιήσουν τις απώλειες κατά τη διάρκεια του φθινοπώρου, κάτι που βοηθά στην αποφυγή εκκαθάρισης. Αυτό σημαίνει ότι οι «κοινές» διακυμάνσεις της αγοράς δεν θα οδηγήσουν σε εξισορρόπηση και η τιμή των συμβόλων θα συνεχίσει να συσχετίζεται με το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο.

συμπέρασμα

Τα μοχλευμένα διακριτικά μπορούν να είναι ένα καλό εργαλείο για βραχυπρόθεσμες κερδοσκοπίες, αλλά η τιμή τους τείνει να μηδενιστεί μακροπρόθεσμα. Από την άλλη πλευρά, αν προβλέψετε σωστά την κίνηση των τιμών του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, η απόδοση των μοχλών μπορεί να είναι σημαντικά υψηλότερη λόγω του μηχανισμού επανεξισορρόπησης.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map