A história dos bloqueios de schlage
Reação
Ingersoll Rand gira a segurança – alegação
Público – Este artigo não requer uma assinatura IPVM. Sinta -se à vontade para compartilhar.
O conglomerado multinacional Ingersoll Rand anunciou incrivelmente planos para roçar seus negócios de segurança de vários bilhões de dólares, incluindo sua marca de segurança Schlage. Nesta nota, examinamos os detalhes do plano, a motivação por trás dele, comparamos com Schneider, UTC e Honeywell, além de discutir o que acontece a seguir.
Detalhes do spinoff
Alegadamente sob pressão do oligarca do fundo de hedge e do acionista Nelson Peltz, o conselho de Ingersoll Rand votou para quebrar a unidade de negócios de “segurança” da empresa. Enquanto a “segurança” representava a menor unidade de negócios independente da empresa, ela paira grande nos mercados de hardware e segurança física da porta. As marcas consolidadas na unidade de segurança da IR incluem:
- Schlage (Produtos de Segurança)
- Von Duprin (Dispositivos de saída)
- LCN (fechos de porta)
- Steelcraft (portas de aço/molduras)
- Falcon (hardware do orçamento)
- Ives (hardware do consumidor)
A divisão de segurança recebe US $ 1.6- $ 2.0b em receita anual. A empresa afirmou que espera que a venda seja concluída em cerca de um ano.
A imagem abaixo da visão geral do Deck de Relações com Investidores a divisão/spin -off:
Aqui está o que o IR projeta a divisão de segurança/spin off para parecer:
Embora o movimento dentro de linhas individuais não seja incomum – por exemplo, a Schlage recentemente girou seu negócio de controle de acesso à Vanderbilt Industries – o atacado de um negócio inteiro de bilhões de dólares é incomum no mercado de segurança.
Níveis de dívida
Os planos de infravermelho para carregar a divisão de segurança girados com dívida significativa, direcionando uma relação dívida/EBITDA de ~ 2.75x a 3.25x. Embora provavelmente não seja arriscado para os negócios, é um indicador que maximizar o fluxo de caixa e o lucro por ação está impulsionando o negócio, não a inovação nem a expansão no mercado de segurança.
Reação
Analistas do setor têm uma reação menos que positiva aos planos. Pegue este trecho de uma peça recente do Wall Street Journal sobre o negócio (ênfase ousada é nossa):
“Os analistas dizem que os benefícios do desmantelamento de Ingersoll são limitados, observando que o preço das ações da empresa reflete adequadamente o valor das peças da empresa. Eles estimam o preço das ações da nova empresa de segurança a cerca de US $ 10 por ação, com as partes restantes da Ingersoll no valor de US $ 40 por ação.
“Ingersoll-Rand não está gritando conosco como candidato [para rompimento]”, disse Deane Dray, analista de várias indústrias da Citi Investment Research. “Com base em partes, não há peças que precisem ser desbloqueadas.”
“Gostamos da idéia de uma grande parte [recompra], mas a segurança da segurança faz pouco sentido”, acrescentou Jeff Sprague, analista de parceiros de pesquisa vertical, que reduziu sua classificação na Ingersoll para vender da Hold na segunda -feira com um preço -alvo de US $ 46.”
Embora o humor do mercado de ações nos planos pareça confundido, espera -se que o acordo aumente a eficiência nas outras unidades de negócios da IR. Essas divisões fabricam principalmente máquinas e equipamentos de construção. No geral, o conglomerado não teve um desempenho tão fortemente quanto seus rivais nos recentes trimestres, o que alguns atribuem à amplitude de suas marcas.
Qual é o próximo?
A vantagem potencial para a segurança do IR é que agora pode se concentrar em seus próprios objetivos e planos dentro da segurança, em vez de fazer parte de um conglomerado mais amplo e mais desconectado. Isso pode ajudá -los a tomar melhores decisões e serem mais agressivos com o desenvolvimento e o marketing específicos de produtos para produtos.
Embora a empresa indique que a segurança será divulgada como um todo, acreditamos que é possível que as unidades focadas européias possam eventualmente ser saídas da nova empresa de segurança, pois são uma pequena porção e não estão intimamente relacionadas ao foco da organização esmagadoramente norte -americano.
Outros conglomerados
Isso ocorre contra tendências históricas de conglomerados maciços com empresas que abrangem várias áreas industriais, incluindo segurança. Por exemplo, Honeywell, UTC e Schneider têm uma amplitude semelhante. Mais importante ainda, levanta as questões das ‘sinergias’ e valor de saltar divisões tão diversas juntas. Do ponto de vista do produto, esses conglomerados ficaram contra seus concorrentes mais focados e menores. Talvez este seja um sinal do que virá para outros conglomerados, ou pelo menos o que deve vir.
Independentemente disso, para aqueles que perpetuamente incham sobre a consolidação, este é um movimento na direção oposta.
A história dos bloqueios de schlage
Aqui está o que o IR projeta a divisão de segurança/spin off para parecer:
Embora o movimento dentro de linhas individuais não seja incomum – por exemplo, a Schlage recentemente girou seu negócio de controle de acesso à Vanderbilt Industries – o atacado de um negócio inteiro de bilhões de dólares é incomum no mercado de segurança.
Níveis de dívida
Insights da indústria entregues à sua caixa de entrada semanalmente.
IPVM é a autoridade sobre tecnologia de segurança física, incluindo vídeo, acesso, detecção de armas e muito mais. Receba atualizações gratuitas entregues ao seu e -mail 3 a 4 vezes por semana, segunda – sexta -feira. Cancelar a inscrição a qualquer momento.
Este site está protegido pela Recaptcha e pela Política de Privacidade do Google e nos Termos de Serviço Aplicam.
Os planos de infravermelho para carregar a divisão de segurança girados com dívida significativa, direcionando uma relação dívida/EBITDA de ~ 2.75x a 3.25x. Embora provavelmente não seja arriscado para os negócios, é um indicador que maximizar o fluxo de caixa e o lucro por ação está impulsionando o negócio, não a inovação nem a expansão no mercado de segurança.
Reação
Analistas do setor têm uma reação menos que positiva aos planos. Pegue este trecho de uma peça recente do Wall Street Journal sobre o negócio (ênfase ousada é nossa):
“Analistas dizem que os benefícios do desmantelamento de Ingersoll são limitados, Observar o preço das ações da empresa reflete adequadamente o valor das peças da empresa. Eles estimam o preço das ações da nova empresa de segurança a cerca de US $ 10 por ação, com as partes restantes da Ingersoll no valor de US $ 40 por ação.
“Ingersoll-Rand não está gritando conosco como candidato [para rompimento]”, disse Deane Dray, analista de várias indústrias da Citi Investment Research. “Com base em partes, Não há peças que precisem ser desbloqueadas.”
“Gostamos da ideia de uma grande parte [recompra], mas girando de segurança . faz pouco sentido ,”Jeff Sprague, um analista da Vertical Research Partners, que reduziu sua classificação na Ingersoll para vender da Hold na segunda -feira com um preço -alvo de US $ 46.”
Embora o humor do mercado de ações nos planos pareça confundido, espera -se que o acordo aumente a eficiência nas outras unidades de negócios da IR. Essas divisões fabricam principalmente máquinas e equipamentos de construção. No geral, o conglomerado não teve um desempenho tão fortemente quanto seus rivais nos recentes trimestres, o que alguns atribuem à amplitude de suas marcas.
Qual é o próximo?
A vantagem potencial para a segurança do IR é que agora pode se concentrar em seus próprios objetivos e planos dentro da segurança, em vez de fazer parte de um conglomerado mais amplo e mais desconectado. Isso pode ajudá -los a tomar melhores decisões e serem mais agressivos com o desenvolvimento e o marketing específicos de produtos para produtos.
Embora a empresa indique que a segurança será divulgada como um todo, acreditamos que é possível que as unidades focadas européias possam eventualmente ser saídas da nova empresa de segurança, pois são uma pequena porção e não estão intimamente relacionadas ao foco da organização esmagadoramente norte -americano.
Outros conglomerados
Isso ocorre contra tendências históricas de conglomerados maciços com empresas que abrangem várias áreas industriais, incluindo segurança. Por exemplo, Honeywell, UTC e Schneider têm uma amplitude semelhante. Mais importante ainda, levanta as questões das ‘sinergias’ e valor de saltar divisões tão diversas juntas. Do ponto de vista do produto, esses conglomerados geralmente ficaram contra seus concorrentes mais focados e menores. Talvez este seja um sinal do que virá para outros conglomerados, ou pelo menos o que deve vir.
Independentemente disso, para aqueles que perpetuamente incham sobre a consolidação, este é um movimento na direção oposta.
A história dos bloqueios de schlage
Walter Schlage patenteou sua primeira invenção em 1909 – uma trava de porta que tinha a capacidade de acender as luzes. Por volta de 1920, Schlage deixou seu emprego na Western Electric e abriu sua própria loja. Lá, ele desenvolveu ferramentas para fabricar a primeira fechadura com um botão centrado no botão. Ao fazer isso, ele avançou o conceito de trava cilíndrica, incluindo um mecanismo de bloqueio de botão de pressão pela primeira vez. Em 1923, Schlage mudou sua empresa para um novo espaço e começou a produção em grande escala de suas fechaduras, o que ajudou a revolucionar a indústria de portas. Após sua morte, Schlage’A empresa S viveu e começou um período de expansão ao longo da década de 1950 e novamente na década de 1970. Em 1974, a empresa foi adquirida por Ingersoll Rand e a expansão continuou – assim como as inovações. Em 2013, a empresa se tornou parte da alegação e, em 2020, a Schlage comemorou seu aniversário de 100 anos. Hoje, a empresa continua sendo um dos fabricantes de fechadura mais conhecidos da América e oferece versões aprimoradas de seus famosos botões de botão, além de tecnologias mais sofisticadas, como bloqueios inteligentes habilitados para wifi e bloqueios de casas inovadoras que sincronizam com o seu Apple Watch para que nenhuma chave seja necessária.
