Antes del surgimiento de las plataformas de financiación descentralizada y DeFi, los usuarios solo podían acceder a la liquidez intercambiando algunos activos por otros. Pero los intercambios DEX presentaron a los poseedores de criptomonedas una nueva forma de generar ingresos al agregar sus criptomonedas al fondo común. En este artículo, explicaremos qué es la minería de liquidez, cómo funciona, cómo permite a los usuarios ganar dinero y analizaremos de cerca los riesgos de este nuevo esquema..

¿Qué es la liquidez del mercado??

Comprender el mecanismo de extracción de liquidez es importante para comprender qué es la liquidez y cómo funciona. La liquidez es un conjunto de todas las ofertas comerciales con intercambios y corredores. Es decir, la liquidez determina qué tan rápido puede comprar o vender un activo al mejor precio posible, con una pérdida mínima..

La liquidez tiene tres propiedades principales:

Velocidad. Determina qué tan rápido se ejecutan las órdenes. Si la liquidez es demasiado baja, se producen retrasos: las órdenes limitadas pueden tardar horas, días o incluso semanas en ejecutarse. Un ejemplo vívido es Dogecoin (DOGE). Intente colocar una orden limitada al precio actual en algún intercambio y registre el tiempo para verificar cuánto tiempo llevará la ejecución. Y luego intenta venderlo de nuevo. Para pares altamente líquidos, la ejecución de órdenes toma segundos o incluso milisegundos.. 

Es necesario distinguir entre la liquidez de las plataformas y los pares comerciales. Binance es uno de los intercambios de cifrado más líquidos que existen, pero también tiene pares negociados débilmente, por ejemplo, DENT / USDT o IDEX / USDT. En otras palabras, incluso las plataformas más grandes tienen pares de baja liquidez..

Propagar. El alto diferencial o brecha entre las órdenes Bid y Ask en la cartera de órdenes indica una baja liquidez. El diferencial bajo indica que puede comprar y vender un activo con pérdidas mínimas casi instantáneamente. Si la liquidez es alta, el diferencial generalmente no excede la décima parte del porcentaje del valor de mercado del activo..

Deslizamiento. La esencia del deslizamiento es que los pares de baja liquidez no garantizan no solo que las órdenes se ejecutarán rápidamente, sino que se ejecutarán en absoluto. Deslizamiento significa que incluso tener una orden colocada (por ejemplo, orden Stop-Limit) no garantiza su ejecución en caso de alta actividad comercial en el intercambio: durante fuertes fluctuaciones de precios. La paradoja es: al principio, las órdenes no se ejecutan durante mucho tiempo, pero luego hay una afluencia repentina de comerciantes, lo que evita que la demanda o la oferta se satisfagan.. 

En resumen, cuanto mayor es la liquidez, menor es el diferencial, más rápido se ejecutan las órdenes y es menos probable que se deslicen.. 

Entonces, ¿quién proporciona liquidez al mercado??

Dependiendo del principio operativo de la plataforma, la liquidez la proporcionan los comerciantes u organizaciones: bancos o bolsas. Se les llama proveedores de liquidez. En los intercambios de cifrado, suelen ser los propios usuarios, quienes realizan pedidos para comprar y vender. En otras palabras, el comercio en los intercambios de cifrado es un comercio de persona a persona o P2P. Es posible que haya oído hablar de él: Binance tiene una sección separada para el comercio P2P.

Sin embargo, esto no significa que el intercambio no pueda interferir con el proceso de negociación. Por ejemplo, si el plan es abrir grandes posiciones cortas y cambiar el mercado. De esta forma, puede manipular el mercado, obtener ganancias apostando por la caída de las tasas y aumentar los ingresos a través de comisiones. Pero este es un juego sucio y las plataformas legales normalmente no recurren a esto. Si el intercambio admite el comercio OTC, entonces el proveedor de liquidez aquí es el propio intercambio u otros inversores institucionales.

Los corredores no brindan liquidez: solo brindan acceso a la negociación en varias bolsas, y las bolsas, los bancos y otras organizaciones, en particular, inversores privados les proporcionan liquidez. Cuando cambia moneda con un banco, la compra y la vende a ese banco. Por lo tanto, los diferenciales tan altos están determinados por la propia organización..

Fue una introducción larga pero necesaria, y ahora es el momento de pasar al tema principal: ¿cuál es el punto? El punto es que no importa quién actúe como proveedor de liquidez: un intercambio o un comerciante, las comisiones siempre se ganan solo mediante los intercambios.. 

Fue la primera vez en la historia de las finanzas que la minería de liquidez permitió a los usuarios comunes encontrarse en el otro lado del mercado..

Que es la minería de liquidez?

Minería de liquidez es una forma de organizar el mercado donde el intercambio y el emisor del token recompensan a la comunidad por proporcionar liquidez. Los mineros generan ingresos según la parte de las comisiones pagadas por los comerciantes o inversores, el diferencial de precios y la vida útil de los pedidos. No es necesario que la plataforma solo se adapte al comercio de criptomonedas. Lo mismo es aplicable a una inversión en startups o préstamos criptográficos. Pero la mayoría de las veces, este enfoque es popular entre los creadores de mercado automatizados (AMM). Todos los participantes “dejan” sus tokens en un grupo común, llamado grupo de liquidez.

La siguiente figura ilustra cómo se acumulan las remuneraciones para los creadores de mercado..

Qué afecta la rentabilidad de la minería de liquidez

Si ya había oído hablar de la minería de liquidez e incluso participó antes de que se generalizara, seguramente sabrá cuán altas eran las tasas de interés en el pasado. Algunos lugares, como Binance, ofrecían una remuneración de entre el 50% y el 100% anual, y algunas otras plataformas ofrecían hasta varios miles por ciento..

¿Suena loco? De hecho, esto era cierto. La esencia es que el rendimiento depende directamente de la oferta y la demanda, es decir, el equilibrio del mercado. Solo si, en el caso del trading, cuando la demanda de una criptomoneda aumenta, su precio sube, pero en el caso de la minería de liquidez, hay una dependencia inversa: cuantos más mineros, menor es el rendimiento, al igual que con el staking..

Como resultado, hubo una alta demanda de negociación en los primeros días de extracción de liquidez, mientras que el fondo de liquidez era pequeño. Esto permitió que un pequeño grupo de personas “quitara toda la crema de la parte superior”. El número de mineros aumentaba gradualmente y el preciado trozo de pastel se estaba volviendo demasiado pequeño para que todos lo compartieran. La gente estaba más dispuesta a congelar sus tokens que a comerciar en intercambios. ¿Por qué comerciar cuando puede congelar sus tokens y recibir intereses sin riesgo? Eso es lo que pensaban, pero lo principal aquí es una alta tasa de interés y un enfoque completamente pasivo de las ganancias. Sin embargo, muchas personas se equivocan sobre los riesgos: no son insignificantes, pero de eso hablaremos más adelante. Como resultado, la cantidad de mineros fue mucho más alta que la cantidad de comerciantes, y el interés disminuyó al 10% – 20% anual, aunque sigue siendo una cifra bastante alta, especialmente en comparación con las apuestas y préstamos igualmente riesgosos..

Hecho interesante: existe una plataforma DeFi y es un creador de mercado automático, Cream, cuyo nombre refleja la esencia de la minería de liquidez. Esto se puede interpretar de manera muy simbólica:

Gana interés en la crema = descrema la crema

Riesgos de la minería de liquidez

Entonces, hemos cubierto el principio de la minería de liquidez. ¿Y los riesgos? Es hora de hablar de lo más importante. Advertencia: algunas cosas pueden sorprenderlo y desanimarlo, así que prepárese.

Como hemos destacado esto anteriormente, no probemos su paciencia. Entonces, el principal riesgo de la extracción de liquidez es … redoble de tambores …

Un contrato inteligente puede retirar cualquier cantidad de cualquier token de su dirección en cualquier momento.

¿Inesperado? Sí, y esto está codificado en muchos contratos inteligentes, aunque no en todos. Ya han ocurrido casos en los que un usuario abrió su billetera y descubrió que todos sus tokens habían desaparecido. De hecho, los contratos inteligentes pueden retirar fondos incluso diez años después, cuando tendrá miles de dólares o incluso más en su billetera. Y los propios usuarios les otorgan tales derechos, por lo que a la hora de invertir, lea siempre atentamente el contrato.

Cual es la solución?

Por supuesto, es poco probable que las AMM grandes como Uniswap o Maker hagan tal cosa, pero las más recientes y discretas pueden hacerlo, lo que ya sucedió con Cyberchain. Por lo tanto, evite proyectos dudosos y trate los riesgos de manera consciente, especialmente si el contrato inteligente no ha sido auditado. Además, lea el acuerdo detenidamente: puede haber una cláusula sobre el retiro de fondos o puede encontrar otros puntos inestables.

Si agregó sus tokens al fondo de liquidez, luego del retiro, envíe los tokens a otra billetera, que aún no ha usado, y no deposite fondos en la anterior. De esta manera, sus tokens estarán seguros. Asegúrese de utilizar carteras independientes para cada nuevo proyecto. No siempre puede saber qué hay en el código de un contrato inteligente y cuál puede ser el resultado.

Otro riesgo radica en la vulnerabilidad de los contratos inteligentes. Muchos proyectos lanzan sus plataformas rápidamente y no pasan más de un mes en desarrollo. Es muy poco tiempo dedicado a probar, detectar y corregir todas las posibles vulnerabilidades. Debido a esto, los piratas informáticos pueden detectar puertas traseras y simplemente retirar todos los fondos a la vez..

Qué se puede hacer?

Desafortunadamente, incluso la subcontratación integral no puede garantizar que no haya vulnerabilidades en el código fuente. Por lo tanto, debe seguir las reglas básicas de la gestión de riesgos: invierta solo la cantidad que esté dispuesto a perder. Además, trate de no invertir todos sus fondos en un solo proyecto. De esta manera, ahorrará la mayor parte de sus fondos si los piratas informáticos logran atacar tokens de uno de los proyectos..

Otro riesgo es una pérdida temporal. Estas pérdidas ocurren periódicamente cuando la tasa de uno de los activos criptográficos proporcionados es inestable; por ejemplo, el par ETH / DAI en Uniswap o el par BNB / BUSD en Binance. El punto es que el Proveedor de Liquidez (LP) debe proporcionar el par en la proporción correcta, que es 50/50. Si este equilibrio se rompe por la subida de una de las criptomonedas, se le quita el beneficio a LP.

Usemos un ejemplo: digamos que un titular proporciona ETH / USDT para Uniswap en una proporción de 50/50. Pero si el precio de ETH en plataformas de terceros comienza a subir en relación con Uniswap, entonces los árbitros entran en juego, notan la diferencia y aprovechan esta oportunidad para comprar Ethereum más barato para obtener ganancias. Es decir, por la misma cantidad de USDT, el árbitro compra, por ejemplo, no 1 ETH, sino 1,05; el saldo se rompe. Y luego se vende instantáneamente por USDT. La ganancia del árbitro se quitará a LP. Sin embargo, esta pérdida es solo teórica por ahora, y hasta que el proveedor de liquidez retire sus tokens, técnicamente no ha perdido nada. La pérdida se restablece cuando el precio ETH vuelve a los niveles anteriores. Es por eso que las pérdidas se llaman impermanentes.. 

Conclusión

La minería de liquidez le permite ganar criptomonedas de forma pasiva y recibir ingresos más altos que los intereses de los depósitos e incluso las apuestas de PoS. Sin embargo, este método tiene sus propios riesgos, que no se encuentran en otros tipos de minería, por lo que debe tener cuidado al proporcionar tokens al grupo de liquidez, especialmente si el proyecto promete altos rendimientos. Siempre revise cuidadosamente las plataformas y lea el acuerdo para evitar sorpresas desagradables.

Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo no pretende ser un consejo financiero y no debe tratarse como tal. 3commas y sus autores no asumen ninguna responsabilidad por sus ganancias o pérdidas después de leer este artículo. El artículo se ha presentado para proporcionar a los lectores información general. Aquí solo se describe la experiencia personal. El usuario debe hacer su propia investigación independiente para tomar decisiones informadas con respecto a sus inversiones en criptomonedas..

Mike Owergreen Administrator
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