Mi a likviditásbányászat, és hogyan működik?

A decentralizált pénzügyi és a DeFi platformok megjelenése előtt a felhasználók csak akkor érhették el a likviditást, ha egyes eszközöket másokra cseréltek. De a DEX-tőzsdék egy új módszert kínáltak a kriptográfusok tulajdonosaira, hogy a kriptovalutákat hozzáadják a közös készlethez. Ebben a cikkben elmagyarázzuk, mi a likviditásbányászat, hogyan működik, hogyan teszi lehetővé a felhasználók számára a pénzkeresetet, és alaposan megvizsgáljuk az új rendszer kockázatait.

Mi a piaci likviditás?

A likviditásbányászati ​​mechanizmus megértése fontos annak megértéséhez, hogy mi a likviditás és hogyan működik. A likviditás az összes tőzsdei és brókeri kereskedési ajánlat összessége. Vagyis a likviditás meghatározza, hogy milyen gyorsan vásárolhat vagy adhat el eszközt a lehető legjobb áron, minimális veszteség nélkül.

A likviditásnak három fő tulajdonsága van:

Sebesség. Ez határozza meg, hogy milyen gyorsan teljesülnek a megbízások. Ha a likviditás túl alacsony, késések lépnek fel: a limit megbízások órákig, napokig vagy akár hetekig is eltarthatnak a végrehajtásig. Élénk példa a Dogecoin (DOGE). Próbáljon meg egy limitárat rendelni az aktuális áron valamilyen tőzsdén, és rögzítse az időt, hogy ellenőrizze, mennyi ideig tart a végrehajtás. És akkor próbáld meg újra eladni. Nagyon folyékony párok esetén a megrendelések végrehajtása másodperceket vagy akár milliszekundumokat is igénybe vesz. 

Meg kell különböztetni a platformok és a kereskedési párok likviditását. A Binance az egyik legfolyékonyabb kriptotőzsde odakinn, de gyengén forgalmazott párokkal is rendelkezik, például DENT / USDT vagy IDEX / USDT. Más szavakkal, még a legnagyobb platformokon is alacsony a likviditás.

Terjedés. A vételi és eladási megbízások közötti magas spread vagy különbség a rendelési könyvben alacsony likviditást jelez. Az alacsony szpred azt jelzi, hogy minimális veszteséggel szinte azonnal vásárolhat vagy adhat el egy eszközt. Ha a likviditás magas, a felár általában nem haladja meg az eszköz piaci értékének tizedét.

Csúszás. A csúszás lényege, hogy az alacsony likviditású párok nemcsak azt garantálják, hogy a megbízásokat gyorsan teljesítsék, hanem azt is, hogy egyáltalán teljesüljenek. A csúszás azt jelenti, hogy még egy megbízás leadása (pl. Stop-Limit megbízás) sem garantálja annak végrehajtását magas tőzsdei aktivitás esetén: éles áringadozások esetén. A paradoxon: először a megrendeléseket sokáig nem hajtják végre, de aztán hirtelen beáramlik a kereskedők, ami megakadályozza a kereslet vagy a kínálat kielégülését. 

Összefoglalva: minél magasabb a likviditás, annál alacsonyabb a szpred, annál gyorsabban teljesítik a megbízásokat, és annál kevésbé valószínű, hogy megcsúsznak. 

Tehát ki biztosítja a piaci likviditást?

A platform működési elvétől függően a likviditást kereskedők vagy szervezetek – bankok vagy tőzsdék – biztosítják. Likviditásszolgáltatóknak hívják őket. A kriptográfiai tőzsdéken általában ők maguk a felhasználók, akik vételi és eladási megrendeléseket adnak le. Más szavakkal, a kriptográfiai tőzsdéken való kereskedés személyenként vagy P2P kereskedelem. Lehet, hogy hallott már róla – a Binance-nek külön szakasza van a P2P kereskedelemhez.

Ez azonban nem jelenti azt, hogy a tőzsde nem avatkozhat be a kereskedési folyamatba. Például, ha nagy rövid pozíciók nyitása és a piac megfordítása a terv. Ily módon manipulálhatja a piacot, nyereséget szerezhet a kamatok esésére tett fogadással, és jutalékok révén juthat bevételhez. De ez piszkos játék, és a jogi platformok általában nem ehhez folyamodnak. Ha a tőzsde támogatja az OTC kereskedést, akkor itt a likviditásszolgáltató vagy maga a tőzsde, vagy más intézményi befektető.

Az alkuszok nem biztosítanak likviditást – csak a különböző tőzsdéken történő kereskedéshez biztosítanak hozzáférést, a likviditást pedig tőzsdék, bankok és más szervezetek, különösen magánbefektetők biztosítják számukra. Amikor valutát cserél egy bankkal, akkor megveszi és eladja annak a banknak. Ezért az ilyen magas spreadeket maga a szervezet határozza meg.

Hosszú, de szükséges bevezető volt, és most itt az ideje, hogy folytassuk a fő témát: mi értelme? A lényeg az, hogy nem számít, ki jár likviditásszolgáltatóként – tőzsde vagy kereskedő, a jutalékokat mindig csak tőzsdék keresik. 

Ez volt az első alkalom a pénzügyi történelemben, amikor a likviditásbányászat lehetővé tette a hétköznapi felhasználók számára, hogy a piac másik oldalán találják magukat.

Mi a likviditásbányászat?

Likviditásbányászat a piac megszervezésének egyik módja, ahol a tőzsde és a jelképes kibocsátó jutalmazza a közösséget a likviditás biztosításáért. A bányászok a kereskedők vagy befektetők által fizetett jutalékok arányától, az árprésektől és a megrendelések élettartamától függően hoznak bevételt. Nem feltétlenül szükséges, hogy a platform csak a kriptovaluta kereskedelmet fogadja el. Ugyanez vonatkozik a kriptográf induló vállalkozásokba vagy a hitelezésre irányuló beruházásokra is. De leggyakrabban ez a megközelítés népszerű az automatizált piaci döntéshozók (AMM) körében. Valamennyi résztvevő „leejti” jelzőit egy közös medencébe, az úgynevezett likviditási pool.

Az alábbi ábra azt szemlélteti, hogy a piaci döntéshozók hogyan jutnak díjazásokhoz.

Mi befolyásolja a likviditásbányászat jövedelmezőségét

Ha már hallottál a likviditásbányászatról, és még részt vettél, mielőtt az a mainstream lett, akkor biztosan tisztában vagy azzal, hogy milyen magas kamatok voltak a nap folyamán. Egyes helyeken, például a Binance-nél évente 50% és 100% közötti díjazást kínáltak, más platformokon pedig akár több ezer százalékot is felajánlottak.

Őrületesen hangzik? Valójában ez igaz volt. A lényeg az, hogy a hozam közvetlenül függ a kínálattól és a kereslettől, vagyis a piaci egyensúlytól. Csak akkor, ha kereskedés esetén, amikor a kriptovaluta iránti kereslet növekszik, az ára emelkedik, a likviditásbányászat esetén viszont fordított függőség van: minél több bányász, annál alacsonyabb a hozam, akárcsak a tétnél.

Ennek eredményeként a likviditásbányászat első napjaiban nagy volt a kereslet a kereskedelem iránt, míg a likviditási pool csekély volt. Ez lehetővé tette egy kis embercsoport számára, hogy „az összes krémet lehúzza a tetejéről”. A bányászok száma fokozatosan nőtt, és a dédelgetett pite darab túl kicsi lett ahhoz, hogy mindenki megossza. Az emberek inkább hajlandók voltak befagyasztani zsetonjaikat, mint tőzsdén kereskedni. Miért kell kereskedni, ha csak befagyaszthatja a zsetonjait, és kockázat nélkül kap kamatot? Ezt gondolták, de itt a legfontosabb a magas kamatláb és a kereset teljesen passzív megközelítése. Sokan azonban tévednek a kockázatokkal kapcsolatban: ezek nem jelentéktelenek, de erről később beszélünk. Ennek eredményeként a bányászok száma jóval magasabb volt, mint a kereskedők száma, és az érdeklődés évente 10-20% -ra csökkent, bár ez még mindig elég magas adat, különösen az ugyanolyan kockázatos tétekhez és hitelekhez képest.

Érdekes tény: van egy DeFi platform és automatikus piacképző a Cream, amelynek neve tükrözi a likviditásbányászat lényegét. Ez nagyon szimbolikusan értelmezhető:

Keressen krémérdeklődést = hagyja el a krémet

Likviditási bányászati ​​kockázatok

Tehát kitértünk a likviditásbányászat elvére. És mi van a kockázatokkal? Ideje beszélni a legfontosabb dologról. Figyelem: egyes dolgok sokkolhatják és elkedvetleníthetik, ezért készülj fel.

Mivel ezt korábban kiemeltük, ne teszteljük a türelmét. Tehát a likviditásbányászat fő kockázata … dobpergés …

Az intelligens szerződés bármikor visszavonhat bármilyen mennyiségű tokent az Ön címéről.

Váratlan? Igen, és ezt sok intelligens szerződés kódolja, bár nem mindegyik. Olyan esetek már előfordultak, amikor egy felhasználó kinyitotta a pénztárcáját, és kiderítette, hogy minden jelzője eltűnt. Valójában az intelligens szerződések akár tíz évvel később is felvehetik a pénzeszközöket, amikor több ezer dollárt vagy még többet tart a pénztárcájában. És maguk a felhasználók adnak nekik ilyen jogokat, ezért befektetéskor mindig figyelmesen olvassa el a megállapodást.

Mi a megoldás?

Természetesen az olyan nagy AMM-ek, mint az Uniswap vagy a Maker, valószínűleg nem fognak ilyet csinálni, de frissebb és nem feltűnőbbek lehetnek, ami már megtörtént a Cyberchainnél. Ezért kerülje a kétes projekteket és kezelje tudatosan a kockázatokat, különösen, ha az intelligens szerződést nem ellenőrizték. Olvassa el figyelmesen a megállapodást is – lehet, hogy van egy záradék a pénzeszközök visszavonásáról, vagy találhat más ingatag pontokat.

Ha hozzáadta zsetonjait a likviditási készlethez, akkor a visszavonás után küldjön tokeneket egy másik pénztárcának, amelyet még nem használt fel, és ne helyezzen el pénzt a réginek. Így a tokenek biztonságban maradnak. Minden új projekthez külön pénztárcát használjon. Nem mindig lehet tudni, mi van az intelligens szerződés kódjában, és mi lehet az eredmény.

Egy másik kockázat az okos szerződések sérülékenységében rejlik. Sok projekt rohanva indítja el platformjait, és egy hónapnál többet nem fordít fejlesztésre. Ez túl kevés időt fordít az összes lehetséges sebezhetőség tesztelésére, felderítésére és kijavítására. Emiatt a hackerek észlelhetik a hátsó ajtókat, és egyszerűen egyszerre vonhatják le az összes pénzt.

Mit lehet tenni?

Sajnos még az átfogó kiszervezés sem garantálhatja, hogy a forráskódban ne legyenek sérülékenységek. Ezért be kell tartania a kockázatkezelés alapvető szabályait: csak azt az összeget fektesse be, amelyet hajlandó elveszíteni. Ne felejtse el az összes pénzét egyetlen projektbe fektetni. Így megtakaríthatja a legtöbb pénzt, ha a hackereknek sikerül megtámadniuk az egyik projekt tokenjét.

Egy másik kockázat az állandó jellegű veszteség. Ezek a veszteségek időszakosan jelentkeznek, amikor az egyik biztosított kriptográfiai eszköz aránya instabil; például az ETH / DAI pár az Uniswap-on vagy a BNB / BUSD pár a Binance-n. A lényeg az, hogy a likviditásszolgáltatónak (LP) a megfelelő arányban kell megadnia a párost, ami 50/50. Ha ez az egyensúly az egyik kriptovaluta emelkedése miatt megtörik, a nyereséget levonják az LP-ről.

Használjunk egy példát: tegyük fel, hogy egy tulajdonos ETH / USDT-t biztosít az Uniswap számára 50/50 arányban. De ha az ETH ára harmadik féltől származó platformokon emelkedni kezd az Uniswap-hoz képest, akkor a döntőbírák belépnek a játékba, észreveszik a különbséget, és profitálásra használják ezt a lehetőséget olcsóbb Ethereum vásárlására. Vagyis ugyanennyi USDT-ért az arbitrátor például nem 1 ETH-t, hanem 1,05-öt vásárol – az egyenleg megszakad. És akkor azonnal elad USDT-ért. A választottbíró nyereségét elveszik az LP-től. Ez a veszteség azonban egyelőre csak elméleti, és amíg a likviditásszolgáltató visszavonja zsetonjait, technikailag nem vesztett el semmit. A veszteség visszaáll, amikor az ETH ára visszatér az előző szintre. Ezért nevezik a veszteségeket állandónak. 

Következtetés

A likviditásbányászat lehetővé teszi a kriptovaluták passzív keresését, és magasabb betéteket, mint a betétek kamatai, sőt a PoS-tétet is. Ennek a módszernek azonban megvannak a maga kockázatai, amelyek a bányászat más típusaiban nem találhatók meg, ezért körültekintően kell eljárnia, miközben zsetonokat ad a likviditási készletnek, különösen, ha a projekt magas hozamot ígér. A kellemetlen meglepetések elkerülése érdekében mindig gondosan ellenőrizze a platformokat, és olvassa el a megállapodást.

Jogi nyilatkozat: A cikk tartalmának nem célja pénzügyi tanácsadás, ezért nem szabad ilyenként kezelni. A 3commas és szerzői semmilyen felelősséget nem vállalnak a nyereségért vagy veszteségért a cikk elolvasása után. A cikk azért került bemutatásra, hogy általános tájékoztatást nyújtson az olvasóknak. Csak az itt leírt személyes tapasztalat létezik. A felhasználónak meg kell végeznie a saját független kutatását, hogy megalapozott döntéseket hozzon a kriptográfiai beruházásaival kapcsolatban.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map