La finanza decentralizzata ha portato nuovi tipi di prodotti finanziari basati su blockchain nello spazio delle criptovalute. Una di queste innovazioni nella creazione di nuove classi di attività è il cosiddetto “Elastic Supply Tokens” (EST), che sarà discusso nell’articolo di oggi.

Fornitura di monete elastiche

L’elasticità dell’offerta è definita come una misura che riflette una variazione dell’offerta quando un parametro correlato, come il prezzo, cambia. Detto questo, più utenti rispondono alle fluttuazioni dei prezzi, più elastica è l’offerta di monete.

I token sono elastici in termini di prezzo se l’offerta totale di questi token non è fissa ma viene regolata regolarmente. Quando il prezzo del gettone cambia, l’offerta totale di monete si espande o si contrae. Questo processo è chiamato “ribasamento” e avviene in modo algoritmico a seconda del prezzo corrente di ogni token. 

In una certa misura, i token che rebase sono simili alle stablecoin: entrambi i tipi di asset cercano di abbinare il prezzo target, ma in modi diversi. Le stablecoin si basano sul principio del tasso di cambio fisso, correlato a un asset selezionato che può mantenere il valore. Pertanto, le stablecoin sono ancorate (ad esempio) al dollaro USA con un rapporto 1: 1 e mantengono il loro valore rispetto all’USD.

A differenza delle stablecoin, gli EST mirano a un prezzo obiettivo con un’offerta di monete variabile nel tempo. Attraverso un processo di aggiustamento dell’offerta (il rebase), la circolazione dei token viene regolata. Quindi, ad esempio, se il prezzo di un token è pensato per essere $ 1 ma cambia improvvisamente, l’offerta corrente di tutti quei token cambierà di conseguenza. Se il prezzo di uno di questi token scende al di sotto di $ 1, l’attuale offerta di monete diminuirà, il valore di ciascun token aumenterà e viceversa. Vale la pena notare che le regolazioni possono essere eseguite con frequenze e condizioni diverse.

Il rebase stesso è un evento potenzialmente redditizio. Tuttavia, vale la pena ricordare che quando si investe in token con un prezzo elastico, aumentano anche i rischi di perdere fondi. I token di fornitura elastica sono apparsi nell’ecosistema DeFi relativamente di recente. Tuttavia, esiste già un discreto numero di progetti indipendenti nel campo della creazione di tali classi di attività sul mercato, alcuni dei quali saranno descritti di seguito.

Base

I primi asset regolabili tramite algoritmi sono stati proposti nel 2017 dal progetto Basis, che ha cercato di creare token liberi dalla volatilità.

Il protocollo Basis offriva un modello valutario stabile composto da tre token:

  • Il gettone principale del sistema, Basis, è ancorato al dollaro. Era pensato per essere scambiato e la sua offerta era elastica per mantenere il suo ancoraggio all’USD;
  • I gettoni obbligazionari dovevano essere messi all’asta quando l’offerta di monete aumentava. Il loro prezzo era sempre inferiore a 1 Base, il che rendeva possibile aspettarsi profitti all’acquisto di tali gettoni;
  • Gettoni azionari. La fornitura di questi gettoni era fissata e il prezzo non era legato a nulla. Queste monete avevano lo scopo di generare reddito come dividendi.

La base ha raccolto 133 milioni di dollari in un collocamento privato nel 2018. Nonostante l’aumento dell’interesse da parte di grandi capitali, il progetto è stato chiuso dalla Securities and Exchange Commission poiché i token della società sono stati definiti come titoli. 

Ampleforth

Il progetto Ampleforth ha emesso il proprio token AMPL algoritmico sulla blockchain di Ethereum. Ma mentre Basis offriva token obbligazionari per aumentare l’offerta di token, Ampleforth ha introdotto il concetto di rebase, un meccanismo per il protocollo per emettere token quando viene superata una determinata soglia. In altre parole, se il prezzo AMPL supera il prezzo target, il protocollo innesca il processo di emissione del token. Vale la pena ricordare che il numero di token per portafoglio dell’utente cambia automaticamente dopo ogni processo di rebase.

Il protocollo utilizza Chainlink come un oracolo per determinare il tasso AMPL, mentre il meccanismo di rebase viene attivato quotidianamente. L’approccio implementato da Ampleforth riduce l’impatto sulla correlazione dei token con le risorse esterne.

AMPL e token simili non possono essere classificati come stablecoin perché questi ultimi sono collegati ad altri asset attraverso il prezzo e sono progettati per eliminare completamente la volatilità, mentre AMPL mira ad avere una volatilità inferiore piuttosto che eliminarla. Il progetto Ampleforth è il progetto più grande e popolare che utilizza token di fornitura elastici nell’ecosistema DeFi. Il token AMPL è disponibile su piattaforme decentralizzate, come Uniswap, Balancer e Sushiswap, per fornire liquidità a determinate coppie come parte della campagna Geysers, che offre agli utenti l’opportunità di richiedere i “premi” AMPL.

PATATA DOLCE

YAM è un gettone di fornitura elastico che funziona in modo simile al modello Ampleforth (AMPL). In particolare, il 10% di ogni processo di rebase viene utilizzato per acquistare yCRV, i token LP nel pool Curve e Yearn per il fondo Yam gestito dalla comunità.

Come accennato in precedenza, i token con offerta elastica tendono ad avere un prezzo obiettivo; quindi per YAM, il prezzo obiettivo è di $ 1 e il periodo tra i ribassi è pari a 12 ore. Il token Yam è stato distribuito attraverso il yield farming e fornendo liquidità ai partecipanti al pool Yam. La proprietà principale di YAM è il diritto di aggiornare le funzionalità del protocollo YAM: ribasatura, fondo YAM o oracoli.

 

Nell’agosto 2020, è stato scoperto un bug che rendeva YAM e il suo fondo yCRV da $ 750.000 ingestibili e immutabili; quindi non c’è modo di collocare YAM in pool di liquidità su borse decentralizzate in modo sicuro. Il token YAM esisterà finché Ethereum manterrà un contratto corrispondente.

Attualmente, il nuovo protocollo Yam 3.0 ha un pool di liquidità con una coppia YAM / yUSD. YAM è stato uno dei primi progetti a offrire un modello di agricoltura ad alto rendimento.

OUSD – Dollaro di origine 

OUSD è progettato come una stablecoin migliorata per la rete Ethereum e il suo prezzo si basa su altre tre stablecoin: USDT, USDC e DAI. Origin Dollar fornisce rendimenti attraverso l’implementazione di attività sottostanti e un’offerta elastica consente ai possessori di OUSD di accumulare token come ricompensa.

Gli sviluppatori di OUSD stanno lavorando per implementare il processo di prestito di stablecoin integrandosi nei protocolli Compound, Aave e dYdX. Vale anche la pena notare che OUSD è uno dei metodi di pagamento sulla piattaforma Dshop.

Contanti in mithril

La stablecoin algoritmica Mithril Cash è un fork del protocollo Basis Cash ed è composta da tre token:

  • Mithril Cash (MIC), un token con un prezzo obiettivo di $ 1, destinato a essere utilizzato come mezzo di scambio e legato al token USDT Multi-Collateral MakerDAO;
  • Mithril Share (MIS) – un token di gestione della piattaforma;
  • Mithril Bond (MIB): un token di rimborso per i possessori di Mithril Cash quando il MIC scende al di sotto di $ 1.

I token MIS e MIB hanno lo scopo di aumentare il prezzo MIC a $ 1. 

I token MIC vengono attualmente distribuiti depositando oltre 16 diversi token e stablecoin, dopodiché vedremo l’inizio della distribuzione dei token MIS ai fornitori di liquidità SushiSwap MIC-USDT.

Set vuoto dollaro

ESD è una stablecoin elasticizzata dall’offerta algoritmica i cui token appena coniati sono usati come incentivo per mantenere il peg.

Gli sviluppatori hanno introdotto il concetto di “coupon”, che possono essere ottenuti bruciando ESD e vendendo gli stessi token con uno sconto. I coupon possono essere richiesti nelle future versioni ESD quando il prezzo di questi ultimi supera $ 1.

A differenza di altri gettoni ribassabili, nel caso di ESD, il ribasamento è volontario; in altre parole, se gli utenti decidono di collegare i loro token ESD o bloccare la liquidità, riceveranno un ESD di nuova creazione se il processo di rebase è positivo. 

Protocollo BASE

Base Protocol (BASE) è un cripto-asset sintetico il cui prezzo si basa sulla capitalizzazione di mercato totale di tutte le criptovalute con un rapporto di 1: 1 trilione. BASE è necessario per mantenere il tasso di mercato, che è ancorato al suo asset sottostante, l’industria delle criptovalute. L’ancoraggio del token alla capitalizzazione di mercato è mantenuto stabile mediante un protocollo di offerta elastica.

Gli utenti possono ottenere token BASE nei pool di liquidità Uniswap e la campagna Base Cascade consente loro di ottenere ricompense per il blocco dei token nei pool di liquidità.

Il protocollo fornisce strumenti di trading universali che consentono agli utenti di speculare simultaneamente sull’intero mercato delle criptovalute, non solo sui singoli asset. Il protocollo di base può essere utilizzato come strumento di credito per la copertura con leva.

Prospettive

I gettoni di fornitura elastici sono un’innovazione nel senso che offrono l’opportunità di guardare la struttura delle stablecoin da una diversa angolazione. Il meccanismo dell’offerta di monete variabile per fornire un collegamento a un asset sottostante con minore volatilità apre una pletora di casi d’uso per token stabili.

Non va dimenticato che i token di fornitura elastici sono risorse sperimentali che potrebbero presentare errori critici nel loro codice di contratto intelligente e alcuni progetti hanno fondatori anonimi dietro di loro. In ogni caso, i token di fornitura elastici vengono sviluppati in modo intensivo e stanno attirando sempre più attenzione da parte di appassionati e sviluppatori di criptovalute. Ad esempio, secondo il portale Coingecko, la capitalizzazione totale dei token rebase è di quasi $ 344 milioni, di cui $ 302 proviene da Ampleforth. 

Dichiarazione di non responsabilità: il contenuto di questo articolo non è inteso come consiglio finanziario e non deve essere trattato come tale. 3commas ei suoi autori non si assumono alcuna responsabilità per i tuoi profitti o perdite dopo aver letto questo articolo. L’articolo è stato presentato per fornire ai lettori informazioni generali. C’è solo esperienza personale qui descritta. L’utente deve fare la propria ricerca indipendente per prendere decisioni informate riguardo ai propri investimenti in criptovaluta.

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