Nuova economia digitale

Molti di voi sanno quanto sia vitale il background macroeconomico per Bitcoin, ma per quanto riguarda il resto del mercato delle criptovalute e degli asset digitali? Come si inseriscono in un settore che è spesso eliminato dal suono delle storie di denaro e dei confronti con l’oro digitale?

Come per molti settori emergenti, ci sono diversi venti secolari dietro le criptovalute, alcuni dei quali meritano la massima attenzione, tra cui l’aumento della digitalizzazione, un deficit di crescita globale, tassi di interesse bassi record e l’ampliamento della disuguaglianza di ricchezza.

Digitalizzazione

La prima è forse la più ovvia: sempre più l’attività economica si sta digitalizzando. Tuttavia, nonostante gli sforzi in corso, la crescita dell’economia digitale è ampiamente sottovalutata negli indicatori economici ufficiali in quanto non esiste un processo standardizzato per monitorare il suo contributo al PIL. Ci sono molte sfide per quantificare l’impatto economico dei prodotti e servizi digitali gratuiti, soprattutto se si considera il modo in cui vengono calcolati gli indicatori chiave dell’attività economica (come il PIL). Se non siamo in grado di identificare questo, molto probabilmente, non verrà conteggiato.

Prendi, ad esempio, l’ascesa dei social media e dei motori di ricerca. Consumiamo il prodotto principale di Facebook gratuitamente in cambio dei nostri dati personali, che vengono quindi aggregati, strutturati e venduti a una vasta gamma di clienti finali. Ma come si determina un prezzo medio che gli utenti pagherebbero per accedere a Facebook o Google per quella materia?

In collaborazione con Felix Eggers dell’Università di Groningen, Harvard Business Review ha tentato di sviluppare un framework per stimare con precisione il costo di beni e servizi digitali gratuiti. Hanno scoperto che solo Facebook ha generato oltre $ 225 miliardi in un valore non registrato per i consumatori dal 2004.

Inoltre, si può guardare al surplus del consumatore, o alla differenza tra il prezzo che i consumatori sono disposti a pagare e il prezzo effettivo pagato associato a prodotti e servizi digitali gratuiti, per ottenere una stima approssimativa della creazione di valore per il consumatore medio. Uno studio simile di HBR ha rilevato che il valore medio che i consumatori statunitensi pubblicano su Wikipedia è di circa $ 150 all’anno. Si tratta di circa $ 42 miliardi di surplus del consumatore che non si riflette nel PIL degli Stati Uniti.

Secondo la maggior parte delle stime, il contributo dell’economia digitale al PIL degli Stati Uniti è compreso tra il 5 e l’8%. Un aggiornamento rapporto del Bureau of Economic Analysis (BEA) ha mostrato che l’economia digitale rappresentava il 6,9% (~ $ 1,35 trilioni) dell’attuale prodotto interno lordo in dollari (~ $ 19,5 trilioni) nel 2017, rispetto al 5,9% nel 1997. Mentre $ 1,3 trilioni è certamente sostanziale, non è neanche lontanamente quanto il contributo di industrie come il settore immobiliare, il governo o la produzione.

BEA ha anche rilevato che il valore aggiunto reale dell’economia digitale è cresciuto a un tasso medio del 9,9% all’anno dal 1998 al 2017, rispetto al 2,3% di crescita dell’economia nel suo complesso.

Dato il passaggio globale alla digitalizzazione, ciò garantisce quasi che la crescita economica digitale continuerà a superare la crescita dell’attività economica su tutta la linea. Inoltre, se i responsabili politici hanno la possibilità di invertire la tendenza al ribasso, probabilmente dovranno creare un ambiente più invitante che incoraggi l’innovazione tecnologica e il cambiamento, piuttosto che inibirlo.

Deficit di crescita globale

Se parliamo di crescita (o della sua mancanza), la traiettoria del PIL mondiale per i prossimi 5-10 anni lascia molto a desiderare. Anche prima che COVID-19 capovolgesse il mondo, l’attività economica (specialmente nelle economie avanzate) era relativamente disastrosa. Non sorprende che le risorse in crescita siano crollate ultimamente, sebbene gli investitori desiderino ardentemente la continuazione del gioco.

La ricaduta di COVID-19 ci ha lasciato con un enorme ritardo nella crescita globale rispetto alle proiezioni precedenti. Si prevede che il PIL globale crescerà del 3,1% e del 3,25% rispettivamente nel 2020 e nel 2021, pari a circa $ 5,6 trilioni di attività economica entro la fine del prossimo anno. Tuttavia, le proiezioni attuali indicano una contrazione del 3,7% nel 2020, seguita da una crescita del 5,1% nel 2021 con la ripresa dell’economia.

Queste stime implicano anche un buco di ~ $ 4,6 trilioni nelle recenti aspettative. Se l’economia globale si restringe del 3,7% quest’anno, come prevedono molti analisti, il PIL globale dovrà crescere del 10,5% nel 2021 per poter tornare alle proiezioni precedenti. Non sorprende che il nostro scenario di base presupponga che i responsabili politici continuino il loro attuale percorso verso l’aumento degli aiuti fiscali finanziati da livelli più elevati di monetizzazione del debito. Le politiche monetarie e fiscali adattive continueranno nel prossimo futuro.

Con il calo dei rendimenti attesi, gli investitori saranno costretti a cercare modi alternativi per ottenere rendimenti superiori alla media. Parte di questo capitale andrà a investimenti alternativi tradizionali (private equity, hedge fund, venture capital, ecc.). Ma crediamo che una parte significativa di esso si farà strada in criptovalute e risorse digitali, dato che pochi settori possono ora essere posizionati meglio per una massiccia espansione del mercato.

Registra tassi bassi

Sarebbe un eufemismo affermare che investitori e risparmiatori hanno fame di profitto. I tassi di interesse prossimi allo zero o negativi continueranno a esercitare pressioni sia sui grandi distributori di capitali che sui singoli risparmiatori, soprattutto alla luce della continua pressione inflazionistica.

I politici mondiali hanno chiarito che non aumenteranno i tassi nel prossimo futuro. Il grafico a dispersione della Federal Reserve (che traccia le previsioni dei funzionari della Fed per il tasso di interesse di riferimento chiave della banca centrale) suggerisce che i tassi a breve termine rimarranno a zero almeno fino al 2022.

D’altra parte, puoi aprire un conto BlockFi in questo momento e iniziare a guadagnare interessi in USDC a un tasso che è circa 3 volte superiore a quello che il conto bancario di risparmio più generoso può offrire. Naturalmente, il rischio associato al primo è intrinsecamente più alto, ma è evidente che i “cryptodollars” o altre stablecoin fiat porteranno un tasso di risparmio più elevato rispetto alle controparti bancarie tradizionali nel prossimo futuro. Inoltre, la maggiore interoperabilità del protocollo offre anche più opzioni per gli investitori interessati a partecipare al mercato degli asset digitali.

Crescente disuguaglianza di ricchezza

Abbiamo toccato questo argomento in modo più dettagliato in uno degli articoli precedenti, quindi oggi non entreremo nei dettagli. Ma le reti senza fiducia aperte con un potenziale monetario tangibile offrono opportunità senza precedenti per la maggior parte delle persone e delle famiglie che si sentono lasciate indietro. Lo abbiamo lasciato per ultimo perché crediamo che il più alto potenziale per attrarre masse verso le criptovalute sia eccezionalmente lontano dall’essere realizzato.

Quando si tratta di opportunità in quest’area, Bitcoin attira l’attenzione della maggior parte delle persone al di fuori delle criptovalute. Tuttavia, alcuni dei suoi più grandi compagni di viaggio avranno anche un impatto significativo sull’industria nel suo complesso. Siamo ancora all’inizio di questo percorso.

Mike Owergreen Administrator
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