U ranoj povijesti ekonomski odnosi temeljili su se na trampi: trgovci su koristili izravnu zamjenu robe za drugu robu, a nije bilo univerzalnih sredstava plaćanja. Međutim, kasnije je trampa zamijenjena novčićima od plemenitih metala, a zatim papirnatim novčanicama. Središnje banke dobile su monopol nad proizvodnjom novca i postupno oblikovale monetarni sustav koji neće ograničiti priljev valuta. Ovo je pojednostavljeni pregled kako su se fiat valute pojavile i razvijale u prvoj polovici 20. stoljeća.

Svatko od nas redovito trguje s novcem: plaćamo račune, prenosimo novac tvrtkama i pojedincima, kupujemo namirnice i još mnogo toga. Gotovo svakodnevno koristimo fiat novac, ali što o njemu znamo? U današnjem ćemo pregledu istražiti što su fiat valute, razgovarati o njihovim karakteristikama i kako se razlikuju od kripto valuta. Pa, krenimo.

Što je fiat valuta?

Fiatove valute su povjerljivi novac koji nije potkrijepljen ničim poput zlata, srebra ili bilo koje druge vrijedne robe. Riječ fiat dolazi s latinskog i prevodi se kao “neka to bude učinjeno”. To znači da njihovu vrijednost određuje vlada koja je izdala valutu, a ne unutarnju vrijednost samih novčanica. Vrijednost Fiatove valute ovisi isključivo o povjerenju ljudi koji ih koriste, a vlade tu vrijednost reguliraju kamatnim stopama i nizom drugih instrumenata. 

Svaka država ili vlada ima svoju zakonsku valutu. U Rusiji je to rublja, u SAD-u dolar, u Japanu jen itd. Nacionalna valuta je jedino legalno sredstvo plaćanja u državi u kojoj je izdana. Međutim, postoje iznimke; na primjer, u zemljama koje su dio EU, eura se koriste kao primarna nacionalna valuta.

Pojava fiat valuta

Barter je prethodio pojavi novca. Trgovci su nekad jednostavno mijenjali jedan proizvod za drugi. Ali takav sustav bio je daleko od savršenog – nije se mogao skalirati i moglo bi se ispostaviti da vam nešto treba, ali da trgovac nije imao ništa u zamjenu. Postupno su se gradovi počeli premještati na univerzalni monetarni sustav, gdje je kupac mogao kupiti bilo koji proizvod prema njegovoj vrijednosti. Osim toga, ovaj je sustav olakšao određivanje vrijednosti robe.

Prvi poznati oblik novca pojavio se u Mezopotamiji prije gotovo 5000 godina i zvao se šekel, dok su prve kovnice novca datirale oko 650 – 600 p. N. u Maloj Aziji (Lidija, Efez i Jonija.) Novci su se često koristili za pokrivanje vojnih troškova. Lidijanci su bili prvi koji su po uputi kralja Kreza upotrijebili zlatnike. Druge su države brzo usvojile inicijativu i korištenje zlatnika proširio se širom svijeta. Uobičajeni su bili i srebrni, brončani i bakreni novčići.

Kinezi su prvi stvorili okrugle brončane novčiće s četvrtastom rupom u sredini. Danas se ovaj oblik novčića često može naći na privjescima i drugim ukrasima. Kinezi su također prvi smislili papirnati novac. U 10. stoljeću naše ere kineski su dužnosnici eksperimentirali s novcem i koristili su listove papira kako bi predstavljali zlato i bili mu jednaki po vrijednosti. Poznati istraživač i pisac Marko Polo u svojim je rukopisima primijetio da je kineski car iz dinastije Song mogao bilježiti koliko god je želio, što je dovelo do rastuće inflacije. Tako je tijekom vladavine dinastije Ming papirni novac morao biti ukinut. Od tada su papirnate novčanice u Europi počele rabiti tek u 17. stoljeću. Ljudi su počeli vjerovati novcu tek nakon što su papirnate novčanice dobivale potporu vladinih rezervi.

Zlatni standard 

Početkom 20. stoljeća SAD usvojila zlatni standard. To je značilo da je tiskani novac potkrepljen povratom u zlato. Svatko je mogao doći u banku i svoje račune zamijeniti za zlato pohranjeno u rezervi, a banke su to morale obvezati. Međutim, dvadesetih godina 20. stoljeća započela je Velika depresija zbog koje su ljudi i institucije gomilali zlato.

Opskrba zlatom postala je ograničena, a država jednostavno nije imala dovoljno zlatnih rezervi za provođenje monetarne politike i upravljanje novčanim prometom. Kao rezultat toga, vlada je zaključila da je gospodarstvu potrebno povećanje novčane mase, dok je zlatna podloga ograničila mogućnost izdavanja novčanica. Stoga se zlatni standard morao napustiti. To je dovelo do pojave fiat novca kakav poznajemo.

Argumenti u prilog valuta s potporom od zlata svodili su se na činjenicu da su jamčile stabilniji tečaj i bile manje sklone inflaciji, budući da je zlato bila rijetka roba koja je neprekidno povećavala vrijednost. No, vladama je trebao manevarski prostor kako bi mogle bez ograničenja tiskati novčanice kako bi zadovoljile trenutne potrebe gospodarstva.

Mnogo godina kasnije, ovo je postao razlog stvaranja kriptovaluta.

Prva kriptovaluta Bitcoin stvorena je 2009. godine kao alternativa “tradicionalnom novcu”. Bio je to odgovor na globalnu financijsku krizu 2008. godine. Kriptovalute su ukazale na nesavršenosti trenutnog monetarnog sustava koji je državama omogućio kontrolu vrijednosti fiat valuta puštanjem neograničene količine novca u optjecaj.

Kriptovalute nemaju fizički oblik. Vlasnici upravljaju svojim sredstvima kontrolirajući javne ključeve. Jedna od glavnih značajki većine kriptovaluta je njihova ograničena ponuda. Primjerice, bit će stvoreno samo 21 milijun bitcoina. A, s obzirom na nenadoknadivi gubitak nekih kovanica, ukupan broj neće doseći čak 20 milijuna.

Druga ključna značajka je decentralizacija. Svaki sudionik kriptovalute temeljene na Proof-of-Work ima jednaka prava u pogledu izdavanja valute. U Bitcoinu se taj proces naziva rudarstvo, analogno rudarstvu zlata. Nije ni čudo što se Bitcoin naziva “digitalnim zlatom”. Bitcoin je oskudan baš poput zlata, ali razlika je u tome što se Bitcoin kopa digitalno pomoću računalne snage posebnih ASIC uređaja.

Fiat nasuprot Crypto-u 

Novac Fiata i dalje ima značajnu prednost: trgovci su navikli na fiat, koji je puno stabilniji od kripto. To opravdava visoka likvidnost i veća kapitalizacija, što je ukupna vrijednost sve imovine u opticaju. Ukupna kapitalizacija dolara premašuje onu u Bitcoinima za naredbe veličine: 1,4 bilijuna dolara prema 169 milijardi dolara. Što je niža kapitalizacija, veća je volatilnost. To znači da će se s istim opsegom kupnje ili prodaje vrijednost različitih valuta mijenjati po različitim stopama. Pritisak prodaje, koji ne bi osjetno promijenio tečaj dolara, može srušiti Bitcoin za 50% ili više.

Protivnici fiat-a ističu da potonji nije ničim poduprt. Zapravo, gotovo da danas nijedna imovina nije poduprta. Moglo bi se osporiti da su dionice, na primjer, osigurane. Ali s čim? Dionice daju pravo posjedovanja određenog udjela u tvrtki. Možemo pretpostaviti da promet tvrtke podupire dionice, ali ova izjava ne bi bila točna. Vrijednost dionica radije ovisi o prometu i financijskim rezultatima poduzeća, što nije sasvim isto. Podloga je kada možete doći u banku ili drugu organizaciju, predati dokument i dobiti osnovnu imovinu u ekvivalentnom iznosu.

Međutim, dionice su povezane samo s učinkom tvrtke i općenito izravno ovise o odgovarajućim brojkama, kao i o budućim prognozama i pozitivnim očekivanjima ulagača. I to je njihov značajan nedostatak. Kriptovalute, s druge strane, nisu toliko usko ovisne. Međutim, unatoč činjenici da su kriptovalute zapravo suverene, postoji očita korelacija između njih i burzovnih indeksa. Primjerice, u proljeće 2020., tijekom pandemijske krize COVID-19, korelacija između Bitcoina i S&P 500 dosegao je najvišu razinu od 0,92. To znači da je bitcoin praktički pratio kretanje na burzi.

Kriptovalute i fiat novac imaju samo jednu zajedničku sličnost, a to je nedostatak potpore fizičkom imovinom.

Prednosti i nedostaci Fiata

Fiatove su valute neosporni lider na jednom polju: fiat je jedini legalni oblik novca. Unatoč centralizaciji kriptovaluta, vlade i zakonodavstva ostaju centralizirane institucije. Ako vlada zabrani kriptovalute, oni će jednostavno otići u sjenu. Jednostavno rečeno, većina kriptovaluta je decentralizirana, što ih čini otpornima na cenzuru, dok fiat valute nisu. Sad ćemo nabrojati neke prednosti i nedostatke fiat valuta.

Kontrolirati. Izdavanje fiat-novca regulira jedna od središnjih vlasti određene zemlje. Niti jedan pojedinac nema pravo kopirati nacionalnu valutu. U ekosustavu Bitcoina i ostalih kriptovaluta svi mogu stvoriti (iskopati) nove jedinice bez ikakve licence. Vlada također kontrolira promet novca: gotovo sve novčane transakcije se evidentiraju i mogu se lako pratiti. To se posebno odnosi na digitalne fiat valute. Bitcoin transakcije je teže pratiti i nude više privatnosti.

Neograničeno stvaranje. Središnje banke mogu izdavati beskonačnu količinu novčanih jedinica, dok je emisija kripto imovine u većini slučajeva unaprijed poznata, strogo ograničena i ne može se mijenjati. To dodaje vrijednost kripto-imovini, iako postoje iznimke. Primjerice, tvorci kriptovalute Ethereum nisu odredili ograničenje emisije ETH.

Centralizacija. Centralizirano upravljanje nameće i druga ograničenja. Banke mogu blokirati transakcije i račune. Zapravo se ispostavlja da oni upravljaju računima kupaca. Korisnici kriptovaluta jedini mogu pristupiti novčaniku koji nije skrbnički i imaju potpunu kontrolu nad svojim sredstvima putem privatnih ključeva. S druge strane, ako nositelj kriptografije izgubi lozinku, privatni ključ i početnu frazu povezanu s novčanikom, pristup fondovima bit će zauvijek izgubljen.

Stabilnost. Fiat je stabilniji u usporedbi s ostalom imovinom, i tradicionalnom i digitalnom. Stopa kripto valute može se promijeniti za 50% ili čak više u jednom danu trgovanja. Malo ljudi koristi kriptovalute kao sredstvo plaćanja zbog rizika druge ugovorne strane.

Što je sljedeće?

Budućnost kriptovaluta i fiat novca ostaje nejasna. Međutim, sigurni smo u jedno: trenutni financijski sustav nestabilan je i nesavršen. Stoga će ga, prije ili kasnije, zamijeniti nova poboljšana digitalna ekonomija. Istodobno, još ne znamo kada će se to dogoditi i što će zamijeniti fiat valute. Tržište kriptovaluta još je vrlo mlado i mora riješiti mnoga pitanja prije nego što kriptovalute steknu masovno prihvaćanje širom svijeta.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me