Les finances descentralitzades han introduït nous tipus de productes financers basats en blockchain a l’espai de criptomonedes. Una d’aquestes innovacions en la creació de noves classes d’actius són les anomenades “fitxes de subministrament elàstic” (EST), que es parlarà a l’article d’avui.

Subministrament de monedes elàstiques

L’elasticitat de l’oferta es defineix com una mesura que reflecteix un canvi en l’oferta quan canvia un paràmetre relacionat, com ara el preu. Dit això, com més usuaris responguin a les fluctuacions de preus, més elàstica és l’oferta de monedes.

Les fitxes són elàstiques en termes de preu si l’oferta total d’aquestes fitxes no és fixa, sinó que s’ajusta regularment. A mesura que canvia el preu de la fitxa, l’oferta total de monedes s’amplia o es contracta. Aquest procés s’anomena “rebasing” i es produeix algorítmicament en funció del preu actual de cada testimoni. 

En certa mesura, els tokens que rebase són similars a les stablecoins: ambdós tipus d’actius busquen coincidir amb el preu objectiu, però de maneres diferents. Les Stablecoins es basen en un principi de tipus de canvi fix, que es correlaciona amb un actiu seleccionat que pot conservar valor. Per tant, les monedes estables s’uneixen al dòlar nord-americà (per exemple) amb una proporció de 1: 1 i mantenen el seu valor en relació amb el dòlar americà..

A diferència de les stablecoins, els EST tenen com a objectiu un preu objectiu amb un subministrament variable de temps de monedes. Mitjançant un procés d’ajust de subministrament (el rebase), es regula la circulació de fitxes. Per exemple, si es vol que el preu d’un testimoni sigui d’1 dòlar, però de sobte canvia, l’oferta actual de totes aquestes fitxes canviarà en conseqüència. Si el preu d’un d’aquests testimonis cau per sota de l’1 dòlar, l’oferta actual de monedes disminuirà, el valor de cada testimoni augmentarà i viceversa. Val a dir que els ajustos es poden realitzar amb diferents freqüències i condicions.

El rebase en si és un esdeveniment potencialment rendible. Tot i això, val la pena recordar que, quan s’inverteix en fitxes amb un preu elàstic, també augmenten els riscos de perdre fons. Les fitxes de subministrament elàstiques han aparegut recentment a l’ecosistema DeFi. Tot i això, ja hi ha un nombre decent de projectes independents en el camp de la creació d’aquest tipus d’actius al mercat, alguns dels quals es descriuran a continuació.

Bases

Els primers actius ajustables algorítmicament van ser proposats el 2017 pel projecte Basis, que pretenia crear fitxes lliures de volatilitat.

El protocol Basis oferia un model de moneda estable format per tres tokens:

  • El principal testimoni del sistema, Basis, es va relacionar amb el dòlar. Estava destinat a ser canviat i el seu subministrament era elàstic per mantenir la seva relació amb els dòlars;
  • Les fitxes de bons s’havien de subhastar quan augmentés l’oferta de monedes. El seu preu sempre va ser inferior a 1 Base, cosa que va permetre esperar beneficis a l’hora de comprar aquestes fitxes;
  • Fitxes de renda variable. El subministrament d’aquestes fitxes estava fixat i el preu no estava lligat a res. Aquestes monedes estaven destinades a generar ingressos com a dividends.

Basis va recaptar 133 milions de dòlars en una ubicació privada el 2018. Tot i l’interès augmentat dels grans capitals, la Comissió de Valors i Borses va tancar el projecte, ja que les fitxes de la companyia es definien com a valors. 

Ampleforth

El projecte Ampleforth va emetre el seu propi testimoni AMPL algorítmic a la cadena de blocs Ethereum. Però mentre Basis oferia fitxes de bons per augmentar l’oferta de fitxes, Ampleforth va introduir el concepte de rebase, un mecanisme per al protocol per emetre fitxes quan es supera un llindar determinat. En altres paraules, si el preu AMPL supera el preu objectiu, el protocol activa el procés d’emissió de tokens. Val a dir que el nombre de fitxes per cartera d’usuari canvia automàticament després de cada procés de modificació de la versió nova.

El protocol utilitza Chainlink com a oracle per determinar la taxa AMPL, mentre que el mecanisme de rebase s’activa diàriament. L’enfocament implementat per Ampleforth redueix l’impacte en la correlació de token amb actius externs.

Els tokens AMPL i similars no es poden classificar com a estables perquè aquests últims estan vinculats a altres actius a través del preu i estan dissenyats per eliminar completament la volatilitat, mentre que AMPL pretén tenir una volatilitat inferior en lloc d’eliminar-la. El projecte Ampleforth és el projecte més gran i popular que utilitza fitxes de subministrament elàstic a l’ecosistema DeFi. El testimoni AMPL està disponible en plataformes descentralitzades, com ara Uniswap, Balancer i Sushiswap, per proporcionar liquiditat a certs parells com a part de la campanya Geysers, que dóna als usuaris l’oportunitat de reclamar “recompenses” AMPL.

YAM

YAM és un testimoni de subministrament elàstic que funciona de manera similar al model Ampleforth (AMPL). Cal destacar que el 10% de cada procés de rebase s’utilitza per comprar yCRV, les fitxes LP a la piscina Curve and Yearn per al fons Yam gestionat per la comunitat..

Com s’ha esmentat anteriorment, les fitxes amb subministrament elàstic solen tenir un preu objectiu; per tant, per a YAM, el preu objectiu és d’1 dòlar i el període entre rebaixes és igual a 12 hores. El testimoni Yam s’ha distribuït a través del cultiu de rendiments i proporciona liquiditat als participants de la piscina Yam. La propietat principal de YAM és el dret a actualitzar la funcionalitat del protocol YAM: rebasing, fons YAM o oracles.

 

L’agost del 2020 es va descobrir un error que feia que YAM i el seu fons de 750.000 $ yCRV no fossin manejables i immutables; per tant, no hi ha manera de situar YAM en grups de liquiditat en borses descentralitzades amb seguretat. El testimoni YAM existirà sempre que Ethereum mantingui el contracte corresponent.

Actualment, el nou protocol Yam 3.0 té un conjunt de liquiditat amb un parell YAM / yUSD. YAM va ser un dels primers projectes a oferir un model agrícola d’alt rendiment.

OUSD: origen dòlar 

OUSD està dissenyat com una stablecoin millorada per a la xarxa Ethereum i el seu preu es basa en altres tres stablecoins: USDT, USDC i DAI. Origin Dollar proporciona rendiments mitjançant el desplegament d’actius subjacents i un subministrament elàstic permet als titulars d’OUSD acumular tokens com a recompensa.

Els desenvolupadors d’OUSD estan treballant per implementar el procés de préstec de stablecoins mitjançant la integració en protocols Compound, Aave i dYdX. També cal destacar que OUSD és un dels mètodes de pagament de la plataforma Dshop.

Mithril efectiu

L’establecoin algorítmic Mithril Cash és una forquilla del protocol Basis Cash i consta de tres fitxes:

  • Mithril Cash (MIC), un testimoni amb un preu objectiu d’1 dòlar, destinat a utilitzar-se com a mitjà d’intercanvi i lligat al testimoni USDT multicollateral MakerDAO;
  • Mithril Share (MIS): un testimoni de gestió de plataforma;
  • Mithril Bond (MIB): un testimoni d’amortització per als titulars de Mithril Cash quan el MIC caigui per sota de l’1 $.

Les fitxes MIS i MIB estan destinades a elevar el preu del MIC a 1 dòlar. 

Actualment, les fitxes MIC es distribueixen dipositant més de 16 fitxes i estables, després veurem l’inici de la distribució de fitxes MIS als proveïdors de liquiditat SushiSwap MIC-USDT.

Dòlar buit

L’ESD és una stablecoïna elàstica de subministrament algorítmic les fitxes acabades d’encunyar s’utilitzen com a incentiu per mantenir la clavilla.

Els desenvolupadors van introduir el concepte de “cupons”, que es pot obtenir cremant ESD i venent les mateixes fitxes amb un descompte. Els cupons es poden reclamar en futures versions d’ESD quan el preu d’aquests últims superi els $ 1.

A diferència d’altres fitxes rebaixables, en el cas de l’ESD, la rebaixa és voluntària; en altres paraules, si els usuaris decideixen vincular els seus tokens ESD o bloquejar la liquiditat, rebran un ESD de nova creació si el procés de rebase és positiu. 

Protocol BASE

El protocol base (BASE) és un actiu criptogràfic sintètic el preu del qual es basa en la capitalització de mercat total de totes les criptomonedes amb una proporció d’1: 1 bilió. Es necessita BASE per mantenir la taxa de mercat, que s’uneix al seu actiu subjacent, la indústria criptogràfica. El vincle de la fitxa amb la capitalització borsària es manté estable mitjançant un protocol de subministrament elàstic.

Els usuaris poden obtenir fitxes BASE en agrupacions de liquiditat Uniswap i la campanya Base Cascade els permet obtenir recompenses per bloquejar les seves fitxes en agrupacions de liquiditat..

El protocol proporciona eines comercials universals que permeten als usuaris especular sobre tot el mercat de criptomonedes simultàniament, no només actius individuals. El protocol base es pot utilitzar com a instrument de crèdit per a la cobertura apalancada.

Perspectives

Les fitxes de subministrament elàstiques són una innovació en el sentit que ofereixen l’oportunitat de veure l’estructura de les stablecoins des d’un angle diferent. El mecanisme de subministrament variable de monedes per proporcionar un enllaç a un actiu subjacent amb menys volatilitat obre una gran quantitat de casos d’ús de fitxes estables.

No s’ha d’oblidar que els tokens de subministrament elàstics són actius experimentals que poden tenir errors crítics en el seu codi de contracte intel·ligent, i alguns projectes tenen fundadors anònims al darrere. En qualsevol cas, les fitxes de subministrament elàstic s’estan desenvolupant intensivament i atreuen cada vegada més atenció per part dels entusiastes i desenvolupadors de criptografia. Per exemple, segons el portal Coingecko, la capitalització total de les fitxes rebase és de gairebé 344 milions de dòlars, dels quals 302 dòlars provenen d’Ampleforth. 

Exempció de responsabilitat: el contingut d’aquest article no pretén ser un consell financer i no s’ha de tractar com a tal. 3commas i els seus autors no es fan responsables dels seus beneficis o pèrdues després de llegir aquest article. L’article s’ha presentat per proporcionar informació general als lectors. Només hi ha experiència personal descrita aquí. L’usuari ha de fer la seva pròpia investigació independent per prendre decisions informades sobre les seves inversions en criptografia.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me